资金紧张 短端收益率明显抬升

　　11月29日（周一），受准备金缴款的影响，大行“惜借”心态浓重，甚至有大行在回购市场上大举拆入资金，使得市场资金紧张局面进一步显现。在当日回购利率继续上扬的推动下，银行间债券市场短端收益率上行明显。

　　周一，质押式回购利率整体延续上行态势，其中隔夜回购利率上行2BP至1.94%，7天回购利率持平，14天回购利率大幅上涨40BP至3.61%，并与21天回购利率（3.49%）形成倒挂。截至下午闭市前一小时，仍有部分机构在市场上拆入资金。

　　现券市场方面，在资金利率的推动下，短端利率产品收益率上行明显，市场成交较为清淡。当日1年期国债双边报价由2.38%-2.45%上行至2.43%-2.55%，7年期国债收益率由3.85%微幅上行至3.87%，10年期国债在3.96%附近有成交，较上一交易日下行3-4BP；1年期政策性金融债由3.08%-3.15%上行至3.16-3.18%；1年期央票双边报价由2.60-2.75%上行至2.90%-3.00%。信用债方面，周一市场真实成交较少，在加息预期日益强烈的情况下，预计信用产品收益率仍将以缓慢上行为主。

　　目前在通胀压力和加息预期的影响下，市场看空的气氛仍然浓烈，投资者在操作上应谨慎为宜，对于有配置需求的部分机构，建议适当增持1年期左右的利率产品。从当前市场报价情况来看，短期利率产品存在一定套利空间，有需求机构可以适当配置，提高收益。

作者：李文强 来源：中国证券报·中证网　　

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