央行决定今起加息 三年来首次加息 意在抑制通胀

　　近三年来，我国央行首度加息。

　　【新闻事件】

　　加息的“靴子”终于落地

　　中国人民银行19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

　　这是我国央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2008年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。

　　人民币存贷款基准利率调整表

　　单位：%

　　调整前调整后

　　一、居民和单位存款利率

　　一活期存款0.36　0.36

　　二整存整取定期存款

　　三个月1.71　1.91

　　半年　1.98　2.20

　　一年　2.25　2.50

　　二年　2.79　3.25

　　三年　3.33　3.85

　　五年　3.60　4.20

　　二、各项贷款利率

　　六个月4.86　5.10

　　一年　5.31　5.56

　　一至三年5.40　5.60

　　三至五年5.76　5.96

　　五年以上5.94　6.14

　　数据来源：中国人民银行网站

　　【原因分析】

　　“负利率”已持续七个月

　　我国物价指数已超过三年期存款利率，导致居民实际存款利率已连续7个月为负

　　“当前宏观经济面的细微变化，决定了央行此次的加息举措。”央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵接受新华社记者采访时表示。

　　李稻葵认为：“一方面我国经济从年初的增速下滑开始进入到目前的逐步企稳阶段；另一方面，当前物价水平仍保持一定高位。这对宏观数据的细微变化，令决策者对经济增速下滑的担忧逐步让位于对物价上涨的担忧，这是央行此刻加息的主要原因。”

　　“央行此时加息表明货币当局已把应对通胀压力作为更重要的任务摆在眼前。”中国国际经济研究会副会长张其佐称。

　　统计局数据显示，8月份我国工业增速出现了今年以来的首次回升，我国经济正从回落走向回稳。与此同时，我国物价指数不但超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率，而且也超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款利率已连续7个月为负。

　　“目前负利率状况已经持续7个月，而且负利率程度还在加深，已经到了加息的时候。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉说。

　　国泰君安证券研究所所长李迅雷也表示，央行已经掌握了第三季度宏观数据，CPI和GDP都超预期的可能性较大，此次加息是出于对通货膨胀和流动性的担忧。

　　本周四，9月份经济数据也将同时公布，纵观各机构的研究报告，几乎一致的看法是，9-10月份是CPI高点所在，9月CPI预计同比上涨3.5%左右。

　　【加息影响】

　　20万元10年期贷款一年多还241.32元

　　老房贷客户要看一下贷款合同上同银行约定的关于利率调整方面的条款

　　昨日，一家银行的工作人员为记者算了这样一笔账。在加息之前储户一年期的10万元存款，利息是2250元，加息之后利息变成了2500元。

　　对于还房贷的还款人来说，贷款利率增加，自然也提高了每个月的还款数额。

　　该银行工作人员同样为房贷还款人算了一笔账。以20万元的10年期贷款为例，如果还款人采取的是等额本息的还款方式还款，那么在加息之前，每个月的房贷利率为5.94%，月供为2214.39元；加息之后，房贷的利率提高到了6.14%，月供也随之提高到了2234.50元。这样加息之后，该还款人月供需要多还20.11元，这样算下来，每年需要多还241.32元。当然，如果购买的是首套住房，利率可以打7折，月供就要另算。

　　银行业内人士介绍，今天起各银行将执行新的房贷利率。此前，已经办理房贷业务的市民，应该把房贷合同找出来，仔细看一下原来同银行关于利率调整方面的约定条款。

　　据悉，老房贷客户执行新利率时一般分四种，一是调息即日房贷利率将执行新的利率，也就是今天将按照新的利率计息。二是在央行调息后第一个结息日调整房贷款利率。三是明年的1月1日执行新的贷款利率。四是按照同银行约定调息政策执行新利率。

　　加息有利于我国对房地产市场进行调控

　　当前央行加息发出的警示作用大于实际作用

　　对于加息对金融市场以及房地产市场的影响，李稻葵认为，由于此次加息采取的是对称加息，即在存款利率上调的同时，贷款利率也同步上调，故其对银行利润不会带来明显影响，因此不会对银行股及资本市场造成太大的冲击。

　　李稻葵同时认为，加息一定程度上有利于当前我国房地产调控，最终有利于房地产市场的平稳健康发展。

　　刘煜辉指出，25个基点的加息虽无法改变负利率状况，但能起到宣示作用，使市场相信央行抑制负利率和通胀的决心，可促使企业和居民合理调整自己的投资和消费行为，降低囤房囤物冲动，对弱化通胀预期有一定作用。

　　多数专家表示，当前央行加息针对资产泡沫的警示作用大于实际效果。0.25个百分点的加息非常温和，不能抑制资产泡沫。但重要的是使用了“加息”这个货币政策工具，发出了提高资金成本的信号。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，如果进行后期连续加息，将对房地产行业影响较大。

　　对股市在短期内有影响，建议多看少动

　　对于近期连续上扬的股市而言，加息在短期内有影响

　　至于股市，市场人士持乐观看法的不少。不过，对具体行业的影响则有所不同。加息对地产股偏利空，对银行股影响偏正面。

　　渤海证券研究所所长程文卫分析，单就银行股来看，应该会造成正面影响。历史上每次牛市央行加息，涨多跌少几乎成为惯例。但目前处于调整市，该消息或对整体市场短期造成负面影响，短期震荡应在意料之中。但最终后市发展何去何从，还取决于对热钱的掌控力度，市场能否成功地抵抗住热钱流动带来的压力成为关键。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德也表示，此次加息对于后期市场的影响不会太大，加息不会改变市场走势。市场走势完全取决于主力资金的运作方式，还要看市场的意愿。他认为后期市场强势震荡的概率较大。

　　理财师林丽萍认为，加息应在预期之中，因此，消息的影响应该已被市场消化，料想对股市影响不大。不过，鉴于股市已经大涨一段时间，投资者有解套和获利回吐的意愿，建议在股市上多看少动。

　　中央财经大学教授贺强认为，上半年市场一直对加息何时实施惴惴不安，如今靴子正式落地，可以稳定市场的人心。

　　【未来展望】

　　中国已进入加息通道

　　如果通胀压力没有得到根本缓解，那么必然会继续加息

　　银河证券首席经济学家左小蕾在接受记者采访时表示，此次加息0.25个百分点不足以降低物价上涨的水平，8月份的CPI同比上涨3.5%，加息后的一年期存款利率才达到了2.5%，目前依然处在负利率的水平，所以未来还将继续连续加息。至于具体还会加息几次，那要看此次加息对于控制通胀的作用和效果。

　　刘煜辉表示，是否会继续加息，主要看此次加息是否达到预期效果，如果通胀压力没有得到根本缓解，那么必然会继续加息。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚也表示，中国已经进入加息通道，在目前通胀压力较大的情况下，一次加息可能无法从根本上缓解问题。另一方面，对于市场来说，单一的一次加息，也并不能释放出太多的紧缩信号。今后肯定要继续加息，只是加息的具体幅度问题。但是，预计每次的加息幅度不会太大，基本上有可能采取“小步快跑”的方式，不可能盲目“跃进”。毕竟我国经济复苏的基础还比较薄弱，而且正处在经济转型的关键时期，而短期内大幅加息，有可能会增加经济转型的难度和强度。只有小幅渐进的方式，才能够在既控制通胀的同时，也能够有效推进经济转型。

　　可缓解短期人民币升值压力

　　人民币利率上调可能缓解短期人民币升值压力，但可能进一步激发境外热钱涌入

　　早在加息之前，市场就有观点担心，在目前人民币升值压力较为严峻的情况下，加息会加大人民币升值的预期。

　　昨晚，在央行宣布加息之后1小时内，美元指数加速上涨，国际金价激挫，从1370美元附近大幅下跌至最低的1352美元附近。刘煜辉表示，加息之后的短期内，人民币有可能会出现升值，这是市场在加息后的正常反应。但从长期的角度来看，如果中国决策层已经坚定了紧缩的决心，那么人民币大幅升值的压力反而会适当减轻。

　　加息可能会带来热钱的进一步涌入。中国社科院金融所副所长殷剑锋指出，加息在短期内将进一步加大人民币升值预期，或将吸引更多的资金流入。

　　虽然说我国加息主要是为了控制通胀预期，但是放眼全球其他国家，目前正在采取低利率和适度宽松的货币政策。在这样的背景下，孙立坚表示最让人担忧的就是热钱的流入。本来人民币升值，就已经吸引了大量的热钱流入中国，在这个时候加息，会有更多的热钱对中国市场“虎视眈眈”。

　　如果热钱在国内快进快出，在股市和楼市大搞投机之后，那么对国内的资本市场以及对整个宏观经济，都将产生巨大的负面影响。

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