英国：压不住的通胀和扶不起的房价

　　英国短期内仍难摆脱高通胀，但他们的房价似乎仍有下跌的动力。

　　本周公布的英国9月CPI可能会略高于3%的水平，虽然比4月的3.7%已经大幅下跌，但仍远高于英国央行2%的目标。

　　物价的问题在英国正变得越来越复杂，民众的通胀预期正在升高，而一些企业也正在以非常规的方式制定自身产品的价格。英国货币政策委员会委员、首席经济学家Spencer Dale在9月份曾经提到这样一个例子：由于融资环境的恶化，企业开始更加关注现金流，以至于他们不愿意为了未来的市场空间而调低售价。而在以往，信贷的紧缩往往会拉低通胀水平。

　　不过这种通胀水平并不会让英国央行收紧货币政策。从英国财政部之前给英国央行的回信中也可以看出，财政部似乎认同英国央行对于通胀只是受短期因素推动影响的观点，在政府大幅缩减财政赤字的压力下，并不希望英国央行紧缩货币政策从而对经济复苏构成更大的伤害。

　　从明年1月1日开始，英国的消费税将从目前的17.5%再度调高至20%今年1月1日消费税从15%调高到了17.5%，所以即使在明年，消费税的变化都难以拉低通胀的水平，英国可能需要到2012年初才能等到通胀水平回到央行的目标区间以下。

　　房价是投资者关心的另一个话题。中央银行的放水计划几乎提振了所有资产的价格，但这股热潮却偏偏没有波及房地产市场。

　　英国皇家测量师协会RICS将在本周公布9月的房价指数，该指数可能从8月-32%的基础上继续下跌，7月该指数为-8%，而6月为8%。数据将显示房地产依旧属于买方市场，这意味着价格将会继续受到压制。HIS Global Insight的经济学家认为英国房价在明年底前还将在目前的基础上再下跌10%。

　　即便是在流动性充分并且利率极低的环境下，投资者对于缺乏流动性资产的信心依旧不足。这种情况并不仅仅出现在英国。

　　居高不下的失业率、低迷的工资增长、缺乏信心的消费者对于未来财务安全的担忧以及越来越难以得到的信贷将持续制约房地产价格的走高。

　　这意味着，超宽松的货币环境正推动资产价格持续走高，但房地产市场可能会被遗忘。

来源：第一财经日报

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