基金专户涉水期指交易 震荡行情中结构性机会仍存

基金专户涉水股指期货交易 机构加仓暗示后市行情乐观

基金产品正式参与股指期货迈出实质性一步。

记者日前从汇添富基金管理公司证实，该公司旗下的“一对一”产品已正式在东证期货公司签订了开户合同，并向中金所申请了股指期货交易编码，交通银行为该专户产品的托管银行。此举将标志着股指期货上市5个月以后，基金参与期指交易正式“破壳”。

专户涉水股指期货交易

此前，2010年7月，证监会正式放行基金专户理财业务参与股指期货交易，同时，考虑到专户理财为非公募产品，其投资人均为具有较强风险识别和风险承受以及自我保护能力的投资者，将不对专户理财业务参与股指期货交易的投资目的、投资比例、信息披露等内容进行规定，管理人可以根据委托人的投资需求制定具体细则。

据记者了解，目前已有多家基金公司都在精心备战股指期货产品。包括人才储备、技术升级、产品准备和后台运营等均有较大进展，一些有前瞻性的基金公司很早开始选择期货公司，考虑的方面包括股东背景、专业能力、注册资本、投研水平和技术条件等各个方面，目前已有多家基金公司的相关产品正在准备向中金所提交申请。

而根据证监会出台的《证券投资基金参与股指期货交易指引》规定，公募基金可以套期保值为目的参与股指期货交易。《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》也明确，专户理财业务可以参与股指期货和融资融券交易。业内人士表示，2010年无疑将成为内地资本市场的“对冲基金元年”。

市场分析认为，像基金公司这样的一批超级机构将陆续入市，有望进一步稳定股指期货市场，促进市场功能有效发挥。对于专户管理人和投资人而言，股指期货为专户投资增加了新工具，今后或将成为专户业绩分化的加速器。

记者同时发现，股指期货推出后大资金在期现之

拉锯行情十月或将持续

间的操作，让市场对于大盘在今年节后的表现更加关注。关于加息的疑虑、经济复苏的进程，使即使有充分投资经验的投资者也备感疑惑。

巧合的是，距2007年上证指数创下A股市场6124点的高峰，时光已悄然过去近3年。兴业全球投资总监王晓明特别强调了目前的估值因素。他认为，目前A股正在逐渐消化全流通存量所带来的压力，在整体估值水平方面，处于相对合理水平。“有部分行业在今年6月时，其PE、PB已接近2008年金融危机最低迷的时候，甚至还要更低。”

而对于十月的行情，有机构预测，目前市场对国内宏观经济走势已达成共识，短期难以形成趋势性行情；同时考虑到即将到来的创业板解禁压力，也将对市场投资者气氛产生一定程度的负面影响。鉴于尚难以看到政策调整的迹象，目前这种拉锯行情或将持续到十月。

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