保险行业：险资投资政策有利行业长期健康发展

　　保险资金投资政策进一步细化。8月5日保监会已经公布《保险资金运用管理暂行办法》,但只是勾勒了大体框架,此次《通知》的下发进一步细化了保险资金的可投资市场、品种和比例。

　　具体内容。一是细化大类资产。根据风险收益特征,明确了流动性、固定收益、权益和另类等大类资产,确定了系统性风险控制上限;二是增加投资工具。增加了部分投资品种,调整了可投资债券的信用级别;三是整合投资比例。取消了有担保债券总额限制和小类比例;在维持证券投资基金总体比例的基础上,打通了股票和股票型基金比例;

　　四是放宽境外投资范围

　　后续仍有政策跟进。《通知》扩大了保险机构自主配置空间和弹性,此次没有涉及到的投资连结保险和非寿险非预定收益投资型保险等产品的投资政策、股权投资、不动产投资及资产托管、资产配置等配套政策将会另行规定。

　　我们总体的感觉此次保险资金投资的政策将会以《办法》为基本支撑,各种相关通知的出台作为配套扩展,以期建立一套全面深入细化健全的政策法规体系。我们认为此举有利于维护保险资产安全,保障广大投保人切身利益,有利于保险行业的长期健康发展。保险公司资产负债可以逐步实现匹配,但是业绩贡献无法具体测算,正如8月6日的点评所述,在投资渠道拓宽的同时,投资收益和风险也同时并存,意义大于实质,对保险业仍然给予推荐评级。
　　
来源：国元证券

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