全球议息浪潮围堵下的中国基调

　　加息一直是今年以来关于货币政策的热议焦点，同时，由于是否加息意味着政策的是否退出，因此加息话题在2010年显得格外引人注目。二季度宏观数据公布，中国呈降温趋向，不绝于耳的加息声终于沉寂。然而，此时国际范围内的议息浪潮却接撞而至。

　　7月上旬，增长强劲的亚洲上演了一场加息“竞赛”。韩国、泰国实施了自本轮金融危机爆发以来的首度加息，印度、马来西亚、越南、中国台湾等区内经济体也宣布加息。其中，印度、马来西亚为年内第三次加息。至此，中国周边国家和台湾地区都选择了加息。

　　此前，澳大利亚、挪威等国家也曾加息。最近，美日欧澳英等主要经济体均将举行新一轮议息会议，其结果将决定市场的走向。中国利率何去何从引发世界瞩目。

　　与此同时，7月份宏观数据即将出炉。多家机构预测，中国CPI上行峰值将在三季度到来。在水灾等因素冲击下，CPI可能创出年内新高至3.3%，再次超过3%的警戒线。

　　路透综合逾20位分析师预测结果显示，中国经济进一步减速趋稳。调查中值显示，7月城镇固定资产投资和工业生产持续回落，消费保持平稳，物价指数同比涨幅则再次超过3%的警戒线。而3%通常是央行决定加息与否的分水岭。

　　国际金融服务集团（UFS）董事局主席何世红认为，目前中国经济增长放缓，美国经济表现黯淡，欧洲经济难言轻松。在此背景之下，中国政策退出可能延后，下半年料无加息可能。

　　中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉也认为，相信此轮议息的美欧等发达国家也会做出同样的决定。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇此间认为，由于全球经济仍处于一个较为低迷的时期，虽说各国已经处于复苏的进程，但是复苏的进度较为缓慢和艰难。因此，维持宽松的货币政策是必要的。此外，虽说前期银行信贷投放量大，给市场造成了通胀预期，但全球经济复苏本身的需求没有得到全面性的恢复，全球的通胀率实际上也不会太大。

　　由此可见，此轮加息、议息潮对中国的影响不大。

　　事实上，中国央行对此的态度一直都很坚决。早在一个月前的中国人民银行货币政策委员会2010年第二季度例会就表示，央行下半年将继续实施适度宽松的货币政策。

　　此间有分析认为，从全球宏观层面来看，有两个现实制约着加息步伐。一是美欧经济复苏仍然需要时间；二是新兴发展中国家经济体都面临着如何来收缩流动性的问题。目前虽然大多数国家在退出积极的货币政策上达成共识，但下一步的动作肯定是不一样的，因此各经济体都很难达成协议。目前的情况是，国际上真正实行紧的货币政策屈指可数，各国都不会轻言退出。

　　全国人大财经委员会16日表示，当前经济运行中不确定、不稳定因素较多，国内外环境仍复杂严峻。因此，做好下半年经济工作，要进一步加强对经济运行中突出问题的研究分析，保持宏观调控政策的连续性和稳定性，切实落实好已出台的各项政策措施，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。

　　央行在强调下半年政策基调不变的同时，表示将保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。此间，央行将管理通胀预期列为今后工作目标的首位。

　　分析认为，中国管理通胀预期的方法有很多，加息仅是作为一种抑制通胀的备用手段而存在。实际上，中国采取的各种调控手段也在一定程度上代替了加息。

　　北京大学中国宏观经济研究中心日前在英国《金融时报》开设的《CMRC朗润经济评论》专栏发表文章称，去年下半年以来，中国政策调整显然具有部分“退出”含义。之所以称其为“中国式退出”，是因为，相比较于以上调利率作为最重要标志的惯常的退出机制，中国的退出方式具有鲜明特点，包括工具更为多样、更具行政性、涉及更多的经济领域等。

　　10月30-31日，“欧洲和中国战略合作与发展论坛”将在北京举行，论坛主题为“欧洲和中国：世界经济的新引擎”。

　　何世红是本次欧中论坛组委会主任。据他介绍，在2天会期里，欧中论坛将举办金融、能源、城市、文化与旅游、传媒等5个“新的全球合作模式峰会”，还将举办中国金融生态城市发展论坛、全国金融办发展论坛等2个论坛。此外，第5届中国金融市长年会也将同期举行。

　　“论坛将延续G20多伦多峰会的议题，就政策退出问题进行深入探讨。其中，中国式调控方式将引发专家热议。”何世红说。

来源：中国金融网 作者：中国金融网首席记者 汗青 子凡

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