保险多领域投资8月或全面放宽 2万亿险资仍难配置

　　险资投资不动产以及非上市公司股权和产业基金的比例上限为上年末总资产的5%；投资未上市公司股权和产业基金上限为上年末总资产的5%。但后两者合计不得超过5%，即可以二选一。

　　股票和股票型基金投资比例将被放宽到20%，货币和债券基金投资的占比上限为5%，由此，以往上述几类投资品种合计的比例将由20%提升至25%。另外，保险公司可以自主安排股票和股票型基金的占比，不再有各自10%的上限。

　　在保险公司投资债权投资计划的余额方面，人寿保险公司一般不超过上季末总资产的6%，财产保险公司一般不超过上季末总资产的4%。据相关媒体报道，该比例将上调为不超过保险公司总资产的10%。

　　近日有媒体报道称，保监会可能将在8月发布《保险资金运用管理暂行办法》、《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》、《关于调整保险资金投资比例的通知》，将首次明确险资投资不动产和非上市公司股权和产业基金的比例，还将放宽保险公司基建债权投资的比例和门槛，此外，险资的权益类投资上限也有望得到放宽。

　　不动产投资

　　投资不动产比例或为5% 业内称仍有上调可能

　　尽管尚未正式开闸，保险资金却早已通过多种方式进军房地产市场。有消息称，随着《保险资金运用管理暂行办法》或将于8月出炉，不超过上年度保险总资产5%的保险资金将可投资不动产行业，这也意味着可投资不动产的保险资金将超过2000亿元。

　　2050亿资金或进军不动产

　　有消息称，保监会或将于8月颁布 《保险资金运用管理暂行办法》，办法将明确规定：险资投资不动产以及非上市公司股权和产业基金的比例上限为上年末总资产的5%；投资未上市公司股权和产业基金上限为上年末总资产的5%。但后两者合计不得超过5%，即可以二选一。

　　此外，办法提出“三不”要求，即不允许投资住宅类物业、不允许直接投资商业房地产、不允许参与房地产开发。

　　而保监会数据显示，截至2009年末，保险公司总资产达4.1万亿元，净资产3904.6亿元；按此计算，则预计约有2050亿元的险资可能会进入房地产市场。

　　房地产作为资产配置，一般都会给投资者带来长期而稳定的收益。截至今年6月末，保险资金有30.5%存在银行，51.8%用于债券配置，相对于此而言，投资房地产的收益显然要高。

　　事实上，保险公司此前早已曲线进入房地产市场，其方式多以自用名义购入写字楼，或者借助集团下属的信托公司和资产管理公司进军房地产。

　　例如中国人寿借助旗下国寿地产有限公司 （前身为北京中保信房地产开发有限公司）开发建设中国人寿大厦，受让张家港保税区京港置业有限公司股权等。

　　在紧邻金茂大厦的上海小陆家嘴核心地区，中国太平也投资建设了太平金融大厦，该项目于2007年12月18日动工，占地面积9259平方米，造价高达22亿元人民币。

　　此外，中国平安则指挥旗下的平安物业、平安信托与地产商积极合作，在北京、上海、深圳等地开发商业地产项目。
　　据《每日经济新闻》记者了解，包括国寿、太平、平安、太保、人保等一线保险企业，已经通过其旗下的资产管理公司，积极钻研房地产项目，为投资部门长期战略性项目储备打好基础。

　　5%上限或还将上调

　　对于5%的不动产投资上限，广发证券分析师曹恒乾表示，目前不动产投资的具体操作需要等待相关细则出台。虽然比例没有预期高，但是对不动产、非上市公司股权、产业资金等领域的 “开闸”本身就已发出了有利的信号。也有业内人士指出，5%不动产投资上限，未来不排除上调的可能。

　　曹恒乾表示，具体案例或者项目，将来保险公司可能会以报告或其他方式向保监会报批，5%的上限将来也可能会调整。

　　中国人民财产保险昆山分公司业务部经理朱永康告诉 《每日经济新闻》记者，对于保险资金投资不动产的上限5%，保监会是出于风险角度来考虑，保险公司一部分资金用来投资，而更多的业务需要现金流支撑，比如财产理赔或者理财分红，保险公司是不可能用股权或者其他的非货币形式来支付的。

　　朱永康认为，在一定程度上，5%的投资比例上限符合现状，随着保险资金规模逐年增大，今后很有可能再调高此上限额度。

　　PE投资 保险资金或放量PE下半年迎来小阳春

　　保险业面临配置压力的资金已超过两万亿元，这让PE机构垂涎不已。随着《关于调整保险资金投资比例的通知》（以下简称《通知》）出台的消息被媒体报出，PE机构下半年的这顿“大餐”也进入绸缪阶段。

　　PE下半年将成受益者

　　渤海证券研究所所长程文卫向《每日经济新闻》表示：“下半年，PE机构将是最大得利者之一。”

　　在2008年4月，社保基金率先杀入PE领域，缺口一旦打开，后来者就纷纷尾随。按规定，全国社保基金投资产业基金和股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产的10%。截至2009年12月31日，全国社保基金会管理的基金资产总额为7765亿元，按此上限推算，即有最多776.5亿元的资金流入权益类市场。

　　不过中信资本总裁张懿宸认为，“作为目前国内少有的市场化运作的机构投资者，社保基金对投资对象设定的标准较高，能投入的人力也十分有限，难以满足市场巨大的资金募集需求。”

　　《每日经济新闻》记者发现，在或将于8月出台的《保险资金运用管理暂行办法》中规定：险资投资不动产以及非上市公司股权和产业基金的比例上限为上年末总资产的5%；投资未上市公司股权和产业基金上限为上年末总资产的5%。但后两者合计不得超过5%，即可以二选一。

　　程文卫表示，相较日本、韩国等国家40%的保险资金投资比例，国内的保险资金还有进一步放宽的空间。

　　首都经贸大学金融学院保险系教授庹国柱也表示：“对资本市场来说，2万亿保险资金并不算一个很大的量，实际投入与上限计算所投入的资金还是有区别的。”

　　无论如何，一旦《通知》出台，就将加大保险资金对PE机构的催化。一PE机构负责人向《每日经济新闻》坦言：“保险资金的放量，对LP有限合伙人的扩张十分有利，这部分资金如果进入PE领域，而且发展势头良好的话，未来银行、上市公司也将加入LP行列。”易德基金管理有限公司副总刘志广说：“保险资金的放闸，也算是对资金市场的一个补充，今后的发展将对整个金融资金配置起到平衡、调节作用。”

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读