各类基金净值普遍反弹 分级基金初现整体性溢价

由于基础市场5月21日出现反弹，各类基金净值均随之出现回升，场内基金交易价格也普遍上涨；而由于市场估值水平的降低，再加上杠杆效应的作用，分级基金开始初步显现整体性溢价。

沪深基指5月21日大幅低开后，全天盘中呈震荡回升态势，至收盘两市基指双双收涨，但涨势弱于基础市场。沪基指开盘于4,050.13点，低开74.89点，最高探至4,156.31点，最低探至4,042.51点，收盘于4,154.58点，涨0.72%；深基指开盘于4,475.58点，低开71.90点，最高探至4,572.33点，最低探至4,462.29点，收盘于4,572.33点，涨0.55%。两市基金全天成交金额为25.59亿元，成交量为2,267万手。

5月21日，场内交易基金价格多数回升，开盘交易的36只封闭式基金中30只上涨；39只LOF基金中33只上涨；9只ETF全线上涨。具体来看，杠杆分级基金表现分化明显，瑞和远见当日收涨2.10%，在封闭式基金中领涨，而瑞福进取当日则收跌0.32%，位居跌幅第二位；小盘风格基金当日的价格表现也位居前列，如鹏华500、广发小盘；另外，ETF方面，深市ETF表现优于沪市ETF，且上证50ETF、180ETF以及深100ETF等几只主要品种成交量都较前日出现放大。

普通开放式基金方面，基金净值21日整体上涨，截至发稿为止，已披露净值的基金平均净值为1.0702元，较前日明显回升。具体来看，由于股市继续出现反弹，股票型基金净值21日整体上涨，在深圳市场表现优于上海市场的背景下，中小盘基金当日净值表现领先，如易方达中小盘涨2.93%、华夏中小板ETF净值上涨2.64%，而受债券品种表现分化影响，当日部分债券型基金净值表现落后，如招商安泰债券A、B类净值21日跌幅均为0.21%。另外，部分保本基金净值21日也出现下跌，如银华保本增值跌0.02%。

基础市场方面，A股5月21日收盘报复性反弹，其中沪综指以2,492.57点低开，收盘报2,583.52点，涨1.08%；深成指以9,698.07点低开，收报10,209.07点，涨2.65%，两市共成交约166亿股，成交金额约1,584亿元，较上一交易日明显放大。具体来看，个股大面积上扬，房地产、电子信息、酿酒、建筑等板块涨幅居前。

债市方面，上证国债市场5月21日继续上扬，现券涨跌互现。上证国债指数最高探至125.34点，再创历史新高，收盘报125.32点，上涨0.06%；沪深企业债市场走势分化，上证企业债指数收盘报140.76点，上涨0.02点或0.01%；深证企业债指数收盘报129.89点，无涨跌。

上周（5月17日-21日），A股市场连续出现大跌，基金仓位也随之整体大幅下降。渤海证券监测显示，偏股型开放式基金上周平均仓位为76.05%，比前周减少5.27%，剔除指数影响，偏股型基金上周平均主动减仓约4.73%。高仓位基金的比例高仓位基金的比例也明显下降，仓位在80%以上的基金比例降为41.07%。五大基金公司仓位均有一定程度的下降，目前五大基金公司的仓位均已不足80%。

新基金发行迎来最密集的时期，5月24日，6只新基金将同时进入发行渠道，至此同时在发的新基金将达到18只，统计显示，目前在发的18只新基金中，股票型基金达到了11只，混合型基金有1只，QDII基金有2只，而债券型基金为4只。2010年开始实施的新基金多通道审批制度，是当前新基金发行密度骤升的主要原因。

随着市场整体估值水平的回落，分级基金的优势逐渐显现，特别是由于杠杆效应的显现，分级基金相对净值价格出现明显的抗跌效应，统计显示，瑞福进取的溢价率已再次攀升至45%左右，国泰估值优先与国泰估值进取盘内交易也双双出现溢价，分级基金目前已开始初步显现整体性溢价。

来源：世华财讯

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