单靠人民币升值无法解决中美贸易失衡

据上海证券报报道，历史经验证明，单靠汇率升值是不能消除双边贸易不平衡的。美国恰恰不该施压人民币升值，而应当努力通过推动中国国内的经济改革和经济结构调整，以此化解中美贸易失衡。

在美国财长盖特纳宣布美国将推迟原定于4月15日发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告不久，又突击访问了北京，这可以视为是一种缓和争论的姿态；日前中国公布3月份出现贸易逆差，这些信息都为双方的进一步磋商打开了空间。

此前，美国130名国会议员曾联名致信美国财政部长盖特纳和商务部长骆家辉，呼吁将中国认定为“汇率操纵国”，并要求美国商务部对中国商品实施反补贴制裁。但依笔者之见，这样的行为是缺乏经济分析基础的。

稍加梳理一下近期各种要求人民币升值的言论和举动，包括诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼关于人民币问题的文章发现，大多是基于彼德森国际经济研究所（The Peterson Institute for International Economics）关于人民币基本均衡汇率的估计结果。在该所今年1月份发布的一份报告中指出，人民币兑美元汇率被低估了41%，并认为汇率是调节国际经济失衡的主要手段，通过汇率的调整能够消除国际经济间的双边不平衡。

这样的假设是难以成立的。因为，国际贸易理论认为，影响国际经济不平衡的因素不仅仅只是汇率，还包括贸易双方的国内需求和经济结构等多方面因素，单纯依靠调整汇率并不能消除双边贸易的不平衡。其实，彼德森国际经济研究所用于估算人民币基本均衡汇率的模型也存在其他许多值得商榷的地方，但将此模型的计算结果拿来直接作为政策建议使用，这是否过于草率？

确实，世界经济发展的历史经验也证明，单靠汇率升值是不能消除双边贸易不平衡的。

以日本为例，从1985年初到1988年中期，当时日元对美元汇率升值超过1倍，升值幅度不可谓不大，但结果是日本经常项目顺差并没有大幅度下降，只是由于日元急剧升值后以日元计价的经常项目顺差下降，使之占GDP的比重从1986年的4.3%下降到1989年的2.1%。

据上海证券报报道，历史经验证明，单靠汇率升值是不能消除双边贸易不平衡的。美国恰恰不该施压人民币升值，而应当努力通过推动中国国内的经济改革和经济结构调整，以此化解中美贸易失衡。

在美国财长盖特纳宣布美国将推迟原定于4月15日发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告不久，又突击访问了北京，这可以视为是一种缓和争论的姿态；日前中国公布3月份出现贸易逆差，这些信息都为双方的进一步磋商打开了空间。

此前，美国130名国会议员曾联名致信美国财政部长盖特纳和商务部长骆家辉，呼吁将中国认定为“汇率操纵国”，并要求美国商务部对中国商品实施反补贴制裁。但依笔者之见，这样的行为是缺乏经济分析基础的。

稍加梳理一下近期各种要求人民币升值的言论和举动，包括诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼关于人民币问题的文章发现，大多是基于彼德森国际经济研究所（The Peterson Institute for International Economics）关于人民币基本均衡汇率的估计结果。在该所今年1月份发布的一份报告中指出，人民币兑美元汇率被低估了41%，并认为汇率是调节国际经济失衡的主要手段，通过汇率的调整能够消除国际经济间的双边不平衡。

这样的假设是难以成立的。因为，国际贸易理论认为，影响国际经济不平衡的因素不仅仅只是汇率，还包括贸易双方的国内需求和经济结构等多方面因素，单纯依靠调整汇率并不能消除双边贸易的不平衡。其实，彼德森国际经济研究所用于估算人民币基本均衡汇率的模型也存在其他许多值得商榷的地方，但将此模型的计算结果拿来直接作为政策建议使用，这是否过于草率？

确实，世界经济发展的历史经验也证明，单靠汇率升值是不能消除双边贸易不平衡的。

以日本为例，从1985年初到1988年中期，当时日元对美元汇率升值超过1倍，升值幅度不可谓不大，但结果是日本经常项目顺差并没有大幅度下降，只是由于日元急剧升值后以日元计价的经常项目顺差下降，使之占GDP的比重从1986年的4.3%下降到1989年的2.1%。

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