周小川谈金融改革：通过股权投资减少对杠杆的依赖

　　中国发展高层论坛20日正式开幕，国务院副总理张高丽、财长楼继伟、央行行长周小川、发改委主任徐绍史、商务部长高虎城依次演讲。

　　周小川表示中国总的经济杠杆率偏高，希望通过资本市场发展，通过股权投资，减少对杠杆的依赖。

　　以下为演讲要点：中国整个经济的杠杆率偏高

　　中国整个经济的杠杆率比较偏高。大家都说总的借贷杠杆率跟GDP的比重，特别是企业部门借贷比例占GDP的比重过高，“十三五”规划也寄希望于通过资本市场的发展，能够有更多的资金进行股权的投资，减少企业对于借贷杠杆的依赖性。

　　该怎么看高杠杆率呢？

　　1。中国国民的储蓄率高，一般国家占GDP20%-30%左右的储蓄，中国到去年还是46%的总体储蓄率；2.中国股本市场发育较晚，资本市场总融资比例比较低，民间股本融资也相对薄弱；3.民间财富变为股本的机会也相对较少。中国金融机构无法满足经济发展需要

　　中国金融机构过去数量少、品种少，不能满足经济发展的需要，所以要丰富金融体系。要健全以商业性金融、开发性金融、政策性金融、合作性金融分工合理相互补充的金融机构体系。中国非法集资、金融诈骗等较突出

　　在中国发展高层论坛上，在提到发展普惠金融时，周小川表示，在中国，很多非法集资、金融诈骗，和国际相比中国比较突出，如果扩大中国金融机构数量、放宽准入，会不会有混乱，首先认识上要达成共识。开发性金融、政策性金融是应对危机需要

　　十三五规划中，中国强调提出开发性金融和政策性金融，是在应对全球金融危机期间的一个需要。回应金融一发展，实体就被忽略

　　从博弈论的角度来看，金融业和实体经济的关系可以是双赢，也可以零合博弈，也可以是双输，但至少可以明确，金融业不发展，无法提供普遍服务，至少实体经济会受限制。利率市场化已有决定性进展

　　中国的利率市场化应该说在去年年底之前基本上就已完成，金融机构都有自主决定利率的权力。当然还有很多需要完善的地方，但应该说利率市场化已有决定性的进展。

　　通过股权投资减少对杠杆的依赖

　　扩大民营资本进入银行业，规范互联网金融。丰富金融机构体系，中国金融机构过去数量较少，品种较少，不能满足对经济发展提供金融服务需要。中国有三家政策性机构，国开行，进出口银行，农发行，三家资产负债表加起来大概是15万亿人民币左右，绝大多数是商业可持续性资产。中国作为这么大的经济体，基层金融服务总体来讲还是不足。中国总的经济杠杆率偏高，希望通过资本市场发展，通过股权投资，减少对杠杆的依赖。

来源：21世纪经济报道

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