正回购量价齐平 资金面压力渐显

　　据交易员透露，18日，央行将在公开市场继续开展200亿14天正回购，与上周持平，继续滚动回笼资金，但中标利率仍持平于3.40%。业内人士称，随着月末和IPO即将来临，昨日市场资金面逐渐“抽紧”，而今日正回购也未传递出进一步放松信号，短期内资金价格易上难下。

　　鉴于今日到期资金量为200亿，周二公开市场净投放量为零。同时本周五将开始新股申购，市场预计冻结资金规模将创本轮IPO来高峰，预计短期市场资金价格易上难下，尤其对交易所资金面冲击较大。

　　周一，市场短期限资金供给明显趋紧。据交易员透露，尽管有政策性银行在市场上支撑，但短期限资金需求依然持续至午盘，全天流动性并未明显放松。

　　具体来看，市场交投依然集中于隔夜7天品种，但供给有限的格局，导致跨月底期限的14天和1个月品种的成交量显著上升，昨日分别上涨3和32个基点。

　　“最近质押式回购成交量保持在万亿左右，说明整个市场的杠杆率较高，资金链长，一旦资金波动很容易出现连锁反应。”广发银行金融市场部指出，未来资金面有望继续保持平稳状态，但不宜期望资金过于宽松。

　　“虽然总体资金不紧张，但也不要期望过于宽松，除非央行打算继续压低R007利率，否则资金利率没有理由继续走低。”广发银行金融市场部认为。

　　另有业内人士指出，随着IPO临近，预计短期资金面依然会承受一定压力。国泰君安债券研究团队测算，周五起11新股密集发行，预计冻结资金1.61万亿。叠加月末资金偏紧等影响因素，将对交易所资金面造成较大压力和冲击，交易所信用债可能面临一定调整风险。（王媛）

来源：上海证券报

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