钢铁行业：贸易商贴现率企稳 成本端持续平稳

　　驱动因素、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量高于200万吨，关键假设为粗钢产能8.2亿吨，预测3月份日均粗钢产量193万吨。

　　有别于市场的判断：日均粗钢产量低于200万吨时，盈利的增长空间有限；钢价涨跌主要取决于市场预期差的变化；2月中旬至今的总钢材库存下降速度快于往年。

　　估值与投资建议：由于日均产量低于200万吨，投资主要考虑市场面；中期考虑超预期下游对应的公司，短期选择业绩预期好及价格低、估值低的个股银河证券。

来源：证券时报

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