钢价“回暖”，钢企毛利有望改善

　　我们于3月中旬对河北唐山地区的钢铁行业进行了草根调研，调研对象包括上游铁矿石贸易商、矿石采选厂、民营钢铁企业、下游钢材贸易商以及行业内从事贸易融资的专业人士。

　　随着天气转暖，近期需求出现一定程度恢复。根据调研我们了解到，随着北方天气开始转暖，需求出现一定程度恢复。需求的回升表现在两个方面：其一，钢材的价格开始企稳并且目前周边地区的螺线成交量开始放大；其二，唐山9个仓库钢坯库存开始从先前高点110万吨左右下滑至95万吨左右，并且钢坯价格呈上升趋势。

　　螺线终端需求为建筑和房地产，受天气影响显著，因而随着天气转暖，终端需求的采购也显得更加积极。钢坯所对应的是吊坯轧材类钢铁企业的需求，此部分企业由于停开工的损失很小，因而对下游需求反应灵敏，因此钢坯的价格波动就成为能够表证此类企业对市场需求反应的结果。

　　在调研过程中我们发现虽然产能控制已经提出多年，但是中小企业的产能扩张势头并没有减缓。唐山地区的新建高炉在需求转好的情况下就点火生产，粗钢产量的快速反弹是必然趋势，行业的盈利改善难以长期持续。

　　投资建议：我们维持对钢铁行业“看好”评级，关注弹性品种。我认为，目前需求环比回暖将带来钢铁行业毛利的改善，这种情况将会持续一段时间，对钢铁板块同样有提振作用，建议关注弹性好、估值低的新兴铸管000778,股吧；其次关注在行业毛利改善过程中弹性更大的铁矿石资源公司攀钢钒钛000629,股吧。

来源：东方早报

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