钢铁行业：行业利润低位再受挤压

本周钢价小幅震荡，成交量有所下降；总体上判断短期内国际钢材市场将维持小幅上涨态势；凌钢上调铁粉采购定价，国产铁矿石市场稳保趋涨态势。矿石资源吃紧，但是观望情绪相对浓厚。

东方证券9月5日研究报告指出，本周钢价小幅震荡，成交量有所下降，西本监测的上海终端线螺采购量环比下降15.1%。和上周相比，冷轧价格上涨0.1%，中板，螺纹钢价格分别下跌0.1%，0.1%。期货方面：螺纹钢期货环比上周上涨0.1%，线材环比上周上涨1.6%。取向硅钢，钢坯价格不变，无取向硅钢下跌1.5%，不锈钢价格变化范围为-0.5%至1.7%。国际钢价：本周国际钢市保持坚挺：美国钢价上涨，韩国冷轧下跌明显。

CRU国际钢价综合指数为202.4，与上周持平，比上月下滑0.8%，比去年同期上涨11.1%。欧洲市场保持平稳，价格触底，市场需求有望复苏。美国市场小幅上涨，在多数钢厂的推动下本周市场继续上涨。亚洲市场除韩国冷轧板下跌以外其他保持坚挺。总体上判断短期内国际钢材市场将维持小幅上涨态势。原材料：本周矿石价格继续上涨：唐山矿价格上涨2%，印度矿价格上涨0.5%。西澳到北仑港运费上涨10.1%，巴西到北仑港运费上涨6.4%，BDI指数周上涨12.9%至1740。焦炭，废钢，生铁，铁合金价格维持不变。力拓，必和必拓两大矿山招标不断，外矿价格也被推高。

但成交方以贸易公司为主，钢厂参与期货交易的热情较低。本周凌钢上调铁粉采购定价，国产铁矿石市场稳保趋涨态势。矿石资源吃紧，但是观望情绪相对浓厚。

长江证券9月5日研究报告指出，矿石价格继续上涨，中国矿涨幅高于进口矿本周矿石价格继续上涨，在近期钢价表现低迷的时期，矿石价格持续走势强于钢价，说明了当前成本强势依旧，也是制约行业盈利将在很长一段时间内都处于低位的主要原因。从近期海运费价格及港口库存数据来看，矿石进口量可能在近期有所增加。只是由于进口矿价格已经高于中国矿，自然修复的动力使得近期中国矿涨幅大于进口矿。

库存本周继续上升，长材上升板材下降社会库存本周继续小幅上升，已持续两周环比增长，可能正逐步步入库存上升周期。分品种来看，库存与价格数据都反映近期板材表现强于长材：1需求来看，8月PMI指数有所回升，近期制造业需求环比有了小幅的恢复；2供给来看，在板材盈利持续偏低的情况下，前端资源的调节会使得品种间供给能力发生变化。

投资建议：关注长材占比高且具备业绩保障的公司关注具备业绩保障的长材品种，如新兴铸管 000778：8.90，-0.25，↓-2.73，八一钢铁 600581：11.86，-0.77，↓-6.1；低PB且存在注入预期的河北钢铁，PB较低且业绩环比改善的华菱钢铁 000932：3.43，-0.05，↓-1.44。

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