钢铁行业：净利大幅下降 未来压力仍重

　　2011年中期收入和成本快速增长2011年上半年钢铁板块收入增20.82%，达7315亿元，但成本增23.47%，达6755亿元。由于成本增长快于收入增长，板块毛利减少23亿元。上半年环比看，收入增长明显快于成本增长，今年上半年毛利环比增77亿元。

　　2011年上半年盈利能力同比下降环比增长由于今年上半年成本增速快于收入增长，毛利率下降2.65个百分点，但比2010年下半年增长0.47个百分点。同时净资产收益率也明显下降，过去六个季度依次为:2.01%、2.49%、0.80%、1.04%、1.59%、1.58%

　　给予行业“增持”评级二季度钢铁指数下跌了6.4%。按照相对大盘的估值看，基本上完全跌回了一季度的涨幅。从更长的周期来看，已经基本上跌到了十年的低点。

来源： 海通证券

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