钢铁行业投资策略：钢铁行业已处于景气回落阶段

　　2011年6月钢铁行业动态概述

　　现货期货市场钢材价格均振荡回落；6月份的雨季使螺纹钢需求下降库存持平；国际航运市场BDI指数6月份低位走平；天津港（600717）进口铁矿石CFR到岸价6月份反弹回落.

　　2011年下半年钢铁行业运行趋势展望

　　钢铁行业增产不增效产能过剩矛盾日益突出；武钢不同步下调钢材价格预示高端钢材盈利能力下降。

　　投资建议:评级:

　　未来十二个月内，中性。

　　中国钢铁企业仍然面临的是低附加值的加工工厂的问题，没有自主原材料供应的企业利润空间并未会扩大，反而有未来主要原材料价格潜在下跌造成的库存原材料资产损失加大的风险。追求GDP造成的全行业炼钢产能严重过剩、单位产品盈利能力下降已经逐渐显现。由于钢铁行业整体产量仍有上升，行业利润总额暂不会大幅下降，但是已经不能经受下游需求的波动。

　　因此，我们认为钢铁行业已经处于景气回落的阶段，并继续维持钢铁行业的“中性”评级。

　　我们预计2011年铁矿石价格将维持高位振荡的态势，建议关注具有区域定价优势的八一钢铁（600581），以及即将非公开发行注入大股东铁矿山资源的新钢股份（600782）等的企业。

来源： 上海证券

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