节能减排力度将超预期 钢铁行业反转趋势已现

国内要闻。工信部研讨钢铁十二五规划,将围绕“行业结构调整和产业升级”、“加强行业的兼并和联合重组”、“加大行业的淘汰落后产能和节能减排”三个重点;工信部:今年将关停3000万吨炼铁、825万吨炼钢产能,今年钢铁落后产能淘汰任务完成;湘钢“十一五”技改轧机项目投产,宽厚板产能跃升到500万吨;重钢成功收购澳洲铁矿,26日在重庆完成股权交割。

国际要闻。淡水河谷预计2011年一季度铁矿石价格将保持稳定;淡水河谷分销中心流产曾遭中国钢铁业普遍反对;浦项印度钢厂建设审查再次延期。

盈利估算模拟盈利。按照中信钢铁组的估算,目前螺纹、热轧、冷轧的吨钢盈利分别为117元/吨、75元/吨和177元/吨,分别上升29元/吨、下降20元/吨和下降27元/吨,主要是本周建筑材价格上涨,板材价格小幅回落所致。

钢材、原料价格:原料:矿石价格基本稳定;铁合金价格在小幅回调后,近两周止跌,硅铁还有小幅反弹;焦煤价格稳定,焦炭价格小幅上涨;本周生铁、废钢、板坯价格稳定。钢价:本周建筑钢材价格上涨20一30元/吨,板材价格下跌30一40元/吨。

投资建议。从基本面看,从基本面看,我们认为未来钢铁行业的节能减排力度将超市场之前预期,行业反转的趋势已现,行业基本面将大幅好转。从市场面看,我们认为,后期存在钢铁板块的轮动机会。

重点推荐:受节能减排推动,钢铁行业结构调整,盈利能力明显改善。人民币升值等因素提高行业的盈利和估值。主流公司估值水平目前10倍。维持钢铁行业“强于大市”的评级,推荐三类投资主线一类是业绩弹性大的公司,如八一钢铁、凌钢股份,二类是长期增长的特殊钢和高档板材公司如大冶特钢、宝钢股份和新兴铸管等:三类是受益于升值的铁矿资源公司。

来源: 中信证券　

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