铜材加工利润锐减 下半年铜消费面临冲击

　　从中国的铜消费领域来看，最大的消费板块在电力，占整个消费的47%；其次是轻工行业，包括家电、机械、耐用品和五金等，占整个消费的22%；再就是交通领域，占整个消费的16%；接着就是建筑行业，其对铜消费所占的比重为8%。

　　回顾上半年，电力行业消费相对稳定，但略微不及去年同期；家电行业和汽车行业增速相对较高，而建筑行业增速明显下滑，因此，我们对于上半年铜消费的判断为相对平稳，但也不及2009年和2011年的水平。

　　铜材加工利润锐减

　　国家统计局数据显示，国内铜材产量不断刷新历史新高，5月份达到149.54万吨，较去年同期增长13.56%。然而，铜材产量的同比增速出现明显的下降。1~5月份，国内铜材累计产量达到671万吨，较去年同期增长17.81%。

　从铜材产量来看，表面上显示出铜消费势头良好。然而，铜材产量笔者怀疑存在重复计算的问题。另外，铜加工行业产能过剩问题也越来越明显，大多数铜材要么通过出口消化，要么企业出现较高的存货。

　　铜加工行业产能来看，目前铜行业中多数产品还处于中低端，高技术含量和高附加值产品所占的比例还不高，同质化竞争越来越激烈。近年来“区域经济”快速发展，各地在铜及铜加工生产上“大跃进”式的发展模式，加重了部分铜加工材的阶段性产能过剩。中国有色金属工业协会统计数据显示，2013年铜材加工量为1498.7万吨，而产能超过1600万吨。

　　铜加工产业效益低下的主要原因是加工成本上升。原材料、能源、劳动力及环境成本的全面和持续上涨，使不少铜加工企业在盈利和亏损的边缘上徘徊，亏损面不断扩大。数据显示，4月市场流通性紫铜管加工费5000元~6000元/吨，H62黄铜管加工费3000元~4000元/吨，低氧铜杆加工费800元/吨。而4月份铜的现货升水高企，一度突破1500元/吨，因此铜杆线的加工费基本上被现货升水侵蚀掉，生产出现亏损。

　　特高压对铜消费拉动有限

　　在电力行业中，电力输送材料将是耗铜材最多的一个地方。我国的输电设施一般都是用电线电缆进行的，而电线电缆中的导电体就是用高导电性能的铜材制作而成的。然而，输电网用的最多的是钢铝绞线，再加上电网主干线已经布局完毕，输电网对铜消费的拉动有限。

　　“十二五”规划中，电网投资集中在两方面，一方面是特高压，占比从13%增加到33%。今年国网启动10条特高压线路，并且要今年完工4条，可见配网投资增幅有限。此外，特高压对铜消费拉动有限。特高压电网铺设的架空线基本上采用钢芯铝绞线，而不是电力电缆，用铜最多的就是变电站，其中包括一些线路的铺设和变压器的使用。

　　另一方面是配电，但增幅只是从35%增加到38%。配电主要是中低压电网，而中低压与固定资产投资和房地产密切相关，今年一季度中国固定资产投资增幅已经放缓至17.6%，再创2002年以来的新低，这使中低压电缆消费受到挤压。今年国家经济微调，铁路成为了微调的对象，今年已连续三次上调投资计划，最新至8000亿元，但铁路在铜消费中占的比重有限。

　　在电机制造中也需要使用各种铜材，尤其是高导电和高强度的铜合金。目前，电机制造中使用铜材最多的地方就是定子、转子等产品。在电机开发中，绕组对电阻的损耗是最为明显的，因此，就需要使用高品质的铜材，减少电阻的消耗。

　　从铜在电力电缆中的消费比重可以看出：电力电缆用铜量最大，而电器设备的线缆和绕组线其次，通信类电缆和罗铜线最低。

　　国家统计局的数据显示，5月份电力电缆产量较去年同期下降3.23%，而5月份发点设备也较去年同期下降7.36%，从而显示电力电缆、电机对铜消费的收缩。1~5月份，电力电缆的产量较去年同期仅增长1.5%，发电设备的产量较去年同期则增长较快，增速达到13.74%。

　　地产行业持续调整，引发家电和汽车行业连锁反应

　　国家统计局数据显示，今年以来，全国房地产开发投资的增速从1~2月的19.8%一路下滑至1~5月的14.7%。尽管5月份工业增加值、基建投资、零售销售和出口要么改善，要么大幅反弹，但是地产行业指标并没有跟随改善。关键的分项指标大都表现不佳，1~5月的全国商品房销售面积和销售额仍然维持了负增长态势，降幅还在不断扩大，同期的商品房销售面积下降7.8%，降幅比1~4月份扩大0.9个百分点；商品房销售额下降8.5%，降幅比1~4月份扩大0.7个百分点；房屋新开工面积同比下降18.6%。

　　而地产行业牵涉到上下游十几个产业，对于家电和汽车行业的冲击很大。对比历史数据发现，2009年中国房地产投资增速大幅下降，跌至个位数的增长，一度导致空调产量增速连续三个月负增长，而汽车增速也降至个位数甚至负增长的困境。地产行业深度调整对家电、汽车销售的影响滞后两个月左右。

来源：中国有色金属报

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