明年六成房企缺钱 房地产信托机遇凸显

　　前几日在某地产论坛上，专家们认为，2012年将是地产行业洗牌的开始，短期内房地产市场仍将惯性下行，降价仍将蔓延，将近六成的企业会“缺钱”。

　　对此，利得财富研究院认为，房地产行业虽然遭遇政策调控，但目前乃至长期仍然是国家支柱型产业，房企短期内缺钱对信托行业来说是利好消息。

　　因为即便遭遇最严厉的调控，房地产业的利润仍非常可观。30家上榜房地产企业平均毛利为42.73%，较2010年提升了4.47%；平均净利率为28.91%，较2010年上升8.42%。此外，毛利率超过50%的有5家2010年是4家，有13家毛利率达40%-50%2010年为8家。

　　在论坛中，住建部政策研究中心主任秦虹表示：至于明年的房地产行业形势，“在坚持房产调控政策不动摇的情况下，短期看，市场还会惯性下行。长期来看，城镇化还在进行，经济还在发展，收入还在提高，消费升级没有结束，所以市场还会增长。”

　　无论是从行业利润来看，还是从房地产行业在国民经济中的地位来看，房地产行业都还有很大的发展空间。政策原因造成的短期下调改变不了整个行业长期上升的大趋势。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松在论坛中也表示，2012年，房地产想要从银行贷款中分得一杯羹的可能性比较小，所以明年房地产的金融活动将非常活跃。

　　利得财富研究院认为，明年的银行信贷即使稍有放松，也不会从根本上改变房企缺钱的局面，因为政策对房地产企业约束仍然很紧。因此房地产企业如果想超越竞争对手继续发展，必将更多的依赖信托等融资方式。这将直接推高房地产信托整体的收益率，但同时项目风险程度也在相应的提高。

　　事实上，2011年下半年，大部分企业都已经感受到资金压力。数据显示，入选的30强房地产企业，平均负债率为70.22%，只有3家在35%-60%的安全线以内，指标较好的包括瑞房、世纪金源、合生创展等。有15家超过70%的危险线，与去年持平，其中4家超过80%，最高的是绿城中国。

　　有业内人士认为，“2012年是房地产行业重新洗牌的开始，可能有一些标志性的并购或者整合，也有一些企业可能在2012年流血牺牲。”

　　根据清华大学经济管理学博士杜丽虹的测算，2012年近六成企业有资金缺口，这决定了2012年是行业分化和整合的一年。

　　因此，明年对房地产企业来说可能是大浪淘沙的一年，弱小的企业可能会被无情的淘汰，经得起市场检验的企业则会更加强大。

　　利得财富研究院认为，房地产行业这种结构性的市场格局正是在考验信托企业主动管理的能力。选择一个好的项目，不仅能够有效控制住风险，还能获得更好的项目收益。因此，房企缺钱，既是在考验房地产企业，同时也是在考验信托企业。

来源：和讯信托 作者：利得财富

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