房地产行业：调控效果显现 房价全面回落

事件：

中国国家统计局18日发布依据《住宅销售价格统计调查方案》统计的今年11月份70个大中城市房价数据。

投资建议：

全国70个大中城市新建商品住宅价格环比下降和持平的城市有65个，相对于10月多8个。环比下降的城市数量增加15个。同比方面，有4个城市（温州，宁波，海口，南允）同比下降；上涨城市中涨幅回落的城市有61个，相比10月增加4个。目前全国房价回调趋势基本形成，预期短期内房价同比将持续保持回落趋势。截至12月16日，A股市场动态PE在13.13倍，房地产板块动态PE在14倍。

目前行业价格回落使得未来政策有望保持稳定。中央进一步加码地产调控的必要性下降。主流开发商积极配合价格调整使得行业不太可能出现08年那样价量轮番下跌的局面。11月销售数据显示，市场成交在降价之后有所回升。我们认为降价有效促成成交是行业逐步正常化的积极信号。当前通胀回落后，宏观紧缩已经在转向，未来存在更大政策修正空间。维持前期"降准配地产"观点，认为行业发展与前期存在差异，建议积极配置地产龙头。

主要内容:

1. 70个大中城市中新建商品住宅价格环比下降的城市有65个。全国70个大中城市新建商品住宅价格环比下降和持平的城市有65个，相对于10月多15个。环比下降的城市数量增加15个。同比方面，有4个城市（温州，宁波，海口，南允）同比下降；上涨城市中涨幅回落的城市有61个，相比10月增加4个。

来源: 海通证券

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