中国煤炭库存：折射世界经济低迷

近来，一个有意思的经济现象颇值得“玩味”，在国内经济纷纷触底回升，国内又适逢用煤旺季之际。原本意料中的下游“抢煤、囤煤”现象并未出现，反而环渤海港口的煤库存却在不断增加，并创出了3亿吨的历史新高，高库存也一并导致了煤炭价格依然在低位徘徊。

3亿吨煤炭库存究竟意味着什么？众所周知，国内用煤大户是全国性的火电企业，目前国内接近70%的发电量均要通过火电企业来实现。如果以去年全国煤炭消费总量35.7亿吨计算，其库存消耗需要一个月时间，而在以往煤电油气供应紧张时，全社会煤炭库存尚不足1亿吨，可见目前的3亿吨库存与国内的用煤需求并不成正比。

但是，国家电监会数据显示，截至11月28日，11月当月全国月累计发电量同比增长7.41%，这是今年以来的最高增速。而且电力需求的高低历来就是经济运行的“晴雨表”，目前国内用电量的增长，明显意味着经济的企稳回升。

从此前国内经济数据的变化，已经体现的异常明显。统计局数据显示，国内11月份制造业PMI为50.6，较上月升0.4个百分点，不仅在50%枯荣线上方站稳脚跟，同时也是连续第三个月回升。与此同时，代表中小企业的汇丰PMI也一并回升至50.5，创下逾一年高位。

此外，从国内PPI的探底回升，国内信贷、进出口数据变化，都可判断出：在此前政府稳增长政策及市场流动性有所改善的背景下，生产需求已呈现出企稳回升迹象，国内整体经济也已经有所恢复，中国触底回升的反转趋势已形成。

必须指出的是，在国内煤炭库存“创出新高”的背后，隐含着某种国际大背景的深意。当前，全球经济“步履艰难”，美国正面临“财政悬崖”的威胁。显然，一段时间内美国经济增长仍将低于其潜在增长率，而且从美国公布的“非农数据”及“失业率”来看，数据仍然高于正常水平。

此外，欧盟内部对于欧债危机的解决方案仍存在分歧，尽管有传言称，欧盟可能将欧洲金融稳定基金（EFSF）及欧洲稳定机制（ESM）合二为一，并从中释放大量救助资金，以恢复市场信心。但欧洲内部各成员国之间的歧见，仍令市场充满各种不确定性。

显然，相对于欧美糟糕的经济环境，中国可能是“资源型国家”唯一出口的避风港。如果放大世界的大背景下分析，国内3亿吨的煤炭库存也就不为奇了。但资源品的库存还是深刻地反映出了，当今世界经济环境的一个大趋势，无论是中国经济还是世界经济，都不像外界想象的那么乐观，世界经济如想走出低谷，还有很长的路要走。

来源：财讯网

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