电企利润看涨 电价调增煤价跳水有功劳

华能国际、大唐发电、国电电力等电力企业自8月起就开始陆续公布2012年半年报，而姗姗来迟的华电国际选在了8月的最后一天，四家企业上半年实现利润较大幅度增长，是受益于去年上网电价调增。而自4月份开始下行的煤价所带来的利好在上半年的业绩中体现不多，下半年企业将更受益。今年上半年，华能国际及其子公司合并营业收入671.80亿元；归属于该公司股东的净利润为22.08亿元，比上年同期增长了87.28%。大唐发电实现经营收入368.77亿元；其中，电力销售收入327.67亿元；实现归属该公司股东的净利润约10.89亿元。国电电力实现营业收入267.01亿元；归属于母公司所有者的净利润为12.01亿元。华电国际实现营业收入295.58亿元；归属于母公司股东的净利润为2.70亿元，同比增长约127.02%。

受国内经济增速普遍放缓影响，上半年全国电力市场有效需求不足，用电增速有所降低，这直接影响了企业的发电量，比如华能国际上半年的发电量较去年同期减少1.46%。

华能国际表示，发电量减少，但利润增长，主要是由于去年上网电价调整翘尾影响和成本的有效控制。

电力销售收入占总经营收入88.85%的大唐发电表示，公司净利润同比稳步增长主要受益于电价调增及水电、风电等清洁能源项目以及非电项目的利润贡献。在报告期间，大唐发电平均上网电价比上年度增加6.59%，相应增加电力经营收入约20.26亿元；上网电量的增加使本公司增加收入约4.77亿元。

华电国际也将营业收入及利润增长的主要原因归结为去年上网电价调整翘尾及发电量增长。除此之外，煤价下行也是原因之一。

国电电力表示，煤炭价格从4月份开始跳水，煤炭主要中转地库存高位运行，煤炭供应较为宽松，该公司在燃料供应管理方面，积极抢抓市场机遇，优化采购渠道，燃料成本得到有效控制。

但有分析人士持不同观点称，煤价下行给火电企业带来的利好在上半年业绩中显效不明显，下半年企业将更受益。煤炭价格快速下跌主要是在6月，电厂的库存周期为一月左右，甚至部分电厂存煤高达50天，因此煤价下跌的利好并未体现在企业上半年的业绩中。

大唐发电也表示，受全国发电设备累计平均利用小时同比减少的影响，尽管电煤价格进入5月份后开始下行，但火电盈利能力仍感到压力。

电价上调、煤价下行，无疑会拉动公司盈利能力大幅好转。各公司的营业利润率和净利润率出现不同程度的上升，似乎将深陷亏损泥淖的火电企业向岸边拉了拉。但高企的财务费用却有增难减。

来源：中国能源网

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