电力设备：十二五可再生能源比重提升确定

板块行情：本周A股各板块全面下跌，电力设备板块下跌3.31%，在各板块中排名中游；各子板块中电源设备、核电和风电下跌幅度较小，一次设备、发电厂环保、工控跌幅最大。前期表现较好子板块有所调整。

行业基本面：主要原材料价格继续维持整体下跌趋势，铜、铝继上周快速反弹后回跌，银价格稳中有跌，钢材料继续下跌；主要产品产量同比增速下降；用电量和发电量同比增速平稳；行业收入和毛利率状况仍期待改善。

行业观点和投资逻辑：电力设备板块抗跌特质逐渐明朗，表明前期调整已到位，期待未来以具备确定性的优势子板块为主力东山再起。国网年末第5、6批集中招标持续放量，预示明年第2季度一次设备公司业绩回升确立，但一次设备行业景气反转仍取决于特高压等大型投资项目是否符合预期；而二次设备明年将继续保持景气，变电、配电、用电的自动化升级改造将持续深化，智能电网的投资重心也将深入到各个细分领域。从中期行业投资机会看，我们看好电站设备，特别是即将迈入景气周期的水电以及分布式能源设备如余热锅炉、燃气轮机等，看好二次设备行业龙头及细分龙头，在细分子类中我们看好用电侧信息采集、变电站状态检测等环节，我们认为明年整体市场容量增长有望大幅超预期，各细分龙头订单及业绩也有望超预期。

来源：方正证券 作者：张远德 　

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