岁末看行业 煤炭行业明年利润增幅可能下降

煤炭行业近几年在煤价总体上涨的带动下，盈利水平也迭创新高。不过，煤价上涨加重了电力等下游行业的负担，在物价上涨的压力下，国家发改委明文要求2011年重点电煤合同价保持2010年水平，不得以任何形式上涨。据分析人士测算，此次限价将影响煤炭行业税前利润约200亿元，该政策将导致煤炭行业明年利润增幅缩水。

　　限价影响利润200亿元

　　早在12月1日，国家发改委副主任彭森在山西表示，按照国家有关文件精神和国家发改委即将下发的“关于做好2011年跨省区煤炭产运需衔接工作的通知”要求，“2011年度重点电煤合同价格维持上年水平不变，煤炭企业不得以任何形式变相提高煤炭价格。”

　　在近期国家发改委下发的《做好2011年煤炭产运需衔接工作的通知》中，再次以红头文件形式确认了限制重点电煤合同价上涨的政策。在2011年电煤合同价格谈判启动之时，稳定这一价格将影响到新一年煤炭价格走势，对减轻来年通胀压力将起到重要作用。

　　近两年来，我国煤炭价格总体涨多跌少，2008年优质动力煤价格一度上涨至千元以上，目前仍然在800元以上高位徘徊。国家发改委价格司副司长曹长庆指出，近年来，煤炭价格涨幅明显高于下游产品价格涨幅。煤炭价格上涨对于下游行业，特别是与其密切相关的电力、冶金、化工等行业产生了较大影响，这些行业企业生产经营成本增加，盈利空间被压缩，甚至带来亏损。

　　而此次限价也将对煤炭行业明年的利润增长产生一定影响。根据Wind统计数据，今年前三季度煤炭开采板块的上市公司实现利润总额同比增长31.91%，实现净利润同比增长28.9%。根据中信建投证券研究员李俊松的测算，2011年煤炭行业收入增速预计为11.7%，2010年预计为21.6%；利润增速2010年预计达到31.6%，2011年为14.9%；合同煤价行政干预可能造成行业税前利润损失预计在200亿左右，占行业利润的5-10%之间。

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