高端白酒承压 三线白酒迎来机遇

一线高端酒的调整给三线酒带来了机会。三线高档酒不仅在渠道控制力方面占据优势，而且产品结构继续升级的空间较大，这也成为券商在年内关注的新标的。国金证券分析师陈钢认为：“高端酒仍处于库存出清过程等待需求的回暖，而终端零售价在100元~400元的中高端和部分次高端白酒，未来有望获得相对更快的增长。”

从价格来讲，三线酒大部分产品定位于400元以下，这一价格带主要是个人消费需求，在反腐力度加大和经济不景气的背景下，销售基本没有受到影响；另外，随着消费升级和一线酒挺价，为三线酒提价创造了空间：由于需求萎缩以及前期提价过快，使得目前一二线酒均无提价空间，反而面临降价压力，但为维持品牌地位，均力挺价格体系，这使得三线酒的价格不会被压低。

被券商看好的如衡水老白干酒，公司中高端产品升级过渡期完成；公司净利润率仅7%，远低于行业15%左右的均值，有较大提升空间，老白干酒在提价后业绩增长弹性将最大。沱牌舍得预计2012年收入为25亿元，2013年目标为40亿元，利润率在20%~25%之间提升。另外，机构看好受益于提价的伊利特和青青稞酒。新疆龙头企业伊力特，以中低端酒为主，新疆白酒销售市场总额在50亿元~60亿元，而公司销售额达到10亿元，未来有望占到本地市场份额的40%~50%，其增长空间很大。另外像拥有“牛栏山”品牌的顺鑫农业也被机构所看好。

来源：糖酒快讯

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