稳增长将成为主题，非制造业PMI二季度有望回升

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心4月3日公布的数据显示，2014年3月中国非制造业商务活动指数（PMI）为54.5%，高于荣枯线4.5个百分点，但比上月回落0.5个百分点。中国物流与采购联合会副会长蔡进分析说，3月份商务活动指数显示非制造业经济仍处于适度较快的增长区间。

据业内人士分析，非制造业PMI下降与近来制造业景气程度下降等因素有关，随着扩大小微企业所得税优惠政策实施范围、进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用等政策的实施，二季度指数有望回暖。

受多因素影响

分行业看，服务业商务活动指数为52.8%，比上月回落1.0个百分点。其中住宿业、批发业、水上运输业、互联网及软件信息技术服务业、电信广播电视和卫星传输服务业等行业商务活动指数位于60%以上的较高景气区间。

此外，新订单指数为50.8%，比上月回落0.6个百分点，位于临界点以上；中间投入价格指数为52.8%，比上月上升0.7个百分点，表明非制造业企业用于生产运营的中间投入价格水平有所上涨；收费价格指数虽比上月回升0.5个百分点，但仍位于临界点以下，为49.5%，表明非制造业企业的销售或收费价格总体水平有所下降；业务活动预期指数为61.5%，比上月上升1.6个百分点，并处于较高景气区间，表明非制造业企业对未来3个月市场预期继续持乐观的态度。“近来银行和地产业出现的一些波动是导致非制造业PMI回落的主要原因。”渣打银行有限公司经济师李炜表示。

汇丰银行宏观经济分析师孙珺玮则认为，在很大程度上，非制造业特别是服务业与制造业活动紧密相连，因此当前制造业景气程度下降也是造成非制造业PMI下滑的因素之一。

中投顾问宏观经济研究员马遥分析指出，3月非制造业PMI指数虽然没有出现较大增幅，但仍然高于荣枯线4.5个百分点，这表明我国宏观经济筑底迹象十分明显，国家层面的调控政策正在发挥效用。不过，系统性问题在非制造业中愈发严重，库存高企、资金周转慢、成本增加、订单缩减、融资压力大等难题亟待解决。

二季度有望回升

国务院总理李克强在4月2日主持召开的国务院常务会议上表示，要研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，讨论通过《中华人民共和国航道法（草案）》。

对此，李炜表示，未来非制造业PMI的变化与经济刺激政策的实施紧密相连。从国务院常务会议传递的信息来看，我国政府力争稳定经济形势的政策正不断加强，并一一落到实处，在一段时期后，就会对制造业及非制造业产生影响。李炜预计，到二季度末，非制造业PMI有望回升。

孙珺玮也认为，小微企业优惠政策正在不断落实，棚户区改造等项目在逐步推进，增值税改革正大力加深，简政放权也在继续推进，这些都有利于稳定我国的经济形势，维护各个行业的发展。因此，孙珺玮表示应对二季度非制造业PMI的回升抱有信心。

马遥对上述观点表示赞同。“稳增长将成为二季度的主题，铁路投资、棚户区改造、重大项目开工将成为拉动投资、带动GDP的主要手段，国企改革也将配套进行。”马遥说。

来源：国际商报

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