9月份信贷增长高于市场预期，呈放量投放之势

　　央行最新出炉的9月份金融统计数据显示，9月份人民币贷款增加7870亿元，较上月多增784亿元，同比多增1644亿元，高于市场预期，呈放量投放之势。这主要源于政府稳增长的政策与促改革的决心改善了市场对未来经济增长的预期；此外，经济回暖，融资需求得以恢复。业内专家预计，下半年新增中长期贷款整体有望保持平稳。

　　就第三季度而言，总计新增贷款约22000亿元，按全年9万亿元的新增投放预期估算，三季度新增投放占比24.2%，为近5年来最高。

　　交通银行金融研究中心经济师鄂永健表示，形成9月份贷款多增明显的原因可能有三点：一是8月份存款状况明显好转，银行存贷压力有所缓解；二是经济企稳较为明确，补库存和新增投资需求上升；三是银行出于锁定年度业绩的考虑加快了投放节奏。他同时预计，四季度单月投放会由于季节性安排有所降低，全年人民币信贷增量将达到约9万亿元的水平。

　　从贷款结构看，9月当月对公贷款增加4348亿元，较上月多增616亿元，较上年多增1417亿元。其中，短期贷款增加3352亿元，环比增加1888亿元；中长期贷款增加2457亿元，环比增加145亿元；票据融资减少1527亿元，环比减少1402亿元。从增长态势来看，对公中长期贷款余额同比增速9.02%，较上月提高0.42个百分点。对此，鄂永健分析认为，这显示社会信贷需求上升，宏观经济企稳。票据融资持续减少主要是因为受到信贷额度挤压。根据最新公布数据，发改委8月份实际审核投资项目14项，固定资产投资的较大规模展开对9月份及四季度信贷需求有较大拉动作用。住户部门当月贷款增加了3546亿元，环比多增159亿元，同比增速持续保持高位。

　　中国银行国际金融研究所在其近期发布的《四季度经济金融形势展望》中表示，考虑到未来央行将延续稳健的货币政策立场、监管当局对金融风险特别是表外金融风险的高度关注，以及政府要“激活货币信贷存量”的表态，社会融资总量未来将保持平稳增长，人民币贷款占社会融资总量的比重也会回升。

　　此外，记者发现，银行表内融资增长明显，前三季度人民币贷款占同期社会融资规模的52.1%，9月份当月本外币贷款占社会融资总额比重上升至62.58%。与此同时，9月份新增表外融资中，银行承兑汇票净减少77.36亿元，环比少增3122亿元，同比少增2232亿元，下滑十分明显。鄂永健认为，这表明企业中长期融资意愿明显增强，在当前经济背景下应主要是因为补库存或增产需求改善。

　　新增贷款规模相对稳定，且中长期贷款占比较高，反映出实体经济部门资金需求提高、生产投资意愿增强，实体经济可能进一步回暖。业内专家预计，未来几个月新增中长期贷款整体有望保持平稳，同时银行也会通过加快信贷周转来进一步满足实体经济发展的资金需求，在经济增长中化解资产质量压力。

　　从全年来看，人民币贷款以及社会融资规模会呈现怎样的特点？交通银行金融研究中心表示，从供需的角度来看，经济企稳、发改委审批项目的逐步推出对信贷需求有促进作用，总体而言，银行信贷投放能力得到一定释放，预计全年贷款余额增速将保持高位；从社会融资总量的角度来看，预计全年融资总额将同比有所扩大，表外融资比重在第四季度可能会出现恢复。

　　关于未来货币政策走向，有市场分析人士表示，在经济增长明显企稳、物价涨幅总体可控的情况下，加之出于控制地方政府债务风险和影子银行风险的考虑，预计年内货币政策仍保持稳健中性，利率和准备金率保持稳定的可能性较大。在外汇占款总体低迷的情况下，逆回购作为基础货币投放、引导市场利率平稳适度的主要工具，仍会频繁使用。

来源：金融时报

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