人民币资本项目可兑换路线愈见清晰

　　截至今年4月底，国家外汇管理局审批的RQFII额度合计已达763亿元。回顾RQFII从最初的200亿元投资额度摸索探路，又历经两轮扩容，其发展可谓一路高歌猛进。目前超过万亿元的离岸人民币资金池在资本账户尚未开放之前正借助RQFII等通道回流，人民币回流机制逐步完善，人民币资本项目走向可兑换的路线图也越来越清晰、越来越完整。业内专家表示，目前人民币资本项目可兑换已经成功踏出了第一步，即通过跨境贸易人民币结算业务，实现人民币“走出去”，形成人民币离岸市场；接下来，通过打通人民币双向流通的循环渠道，全面提升离岸人民币资产的吸引力，为走好第二步奠定基础。

　　RQFII于2011年8月17日推出，起步金额200亿元人民币。具体运作流程是：证监会允许符合一定资格条件的基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构，运用其在港募集的人民币资金在经批准的人民币投资额度内开展境内证券投资业务。随着RQFII安排逐步扩大，香港离岸人民币市场与在岸人民币市场连接的桥梁更宽阔，资金循环及使用更有效，有利于巩固及提升香港离岸人民币业务中心的功能及地位，也可以扩大人民币离岸市场的作用并加速人民币的国际结算能力。

　　近年来，我国实行合格境内机构投资者（QDII）制度、合格境外投资者（QFII）制度和人民币境外合格机构投资者（RQFII）制度，促进了证券投资双向合理流动。尤其是自今年年初以来，监管层在资本项目开放上的动作不断，也持续向市场发出了资本项目改革迅速推进的信号，这为更多境内资金“走出去”以及境外资金流进来拓展了更大的空间。人民币的离境、境外流通和回流构成了三个相互交织的环节，境内外的交错循环，增强了人民币的流动性，从而增强了人民币在境外的被接受程度。监管层还强调，QDII2和RQFII2将是循环体系的下一步。

　　今年3月下旬，国家外汇局发布了《关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点有关问题的通知》，对投资额度的管理作了进一步规范。

来源：金融时报

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