高盛：腾讯善于平衡盈利与扩大给予“买入”评级

11月15日（周四），国际著名投行高盛发布研究报告，称腾讯有平衡扩张与盈利的能力，并表示“喜欢腾讯的增长模式，因为它不但录得短期收入，同时可增加参与者数目，有利长远发展”。高盛在报告中给予腾讯“买入”评级。

　　在财报发布后的分析师会议上，腾讯管理层充分表达了投资未来的决心。总裁刘炽平指出，营业利润率不是管理企业时要考虑的唯一指标。

　　“从战略角度看，使我们的平台保持发展是很重要的，必须使我们的平台越来越重要，对用户的价值越来越大，从而让用户在我们平台逗留越来越多的时间。只要能吸引足够多的用户和活跃度，我们将逐步找到通过为用户提供增值服务而创收的机会，收入也将随之增长，进而解决营业利润率的问题。”刘炽平说。

　　财报显示，腾讯增加了电子商务这部分业务的投入。这部分业务的利润率天然要大大低于其他业务——虚拟商品、增值服务之类，因而对本季度营业利润率造成一定的拖累。

　　刘炽平说，“在分析利润率变动时，最好将电子商务这部分数据剔除。在最近几个季度，我们的利润率持平，而在第三季度，互联网增值服务的利润率高于第二季度。”

　　在分析师会上的，腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔特别谈到了腾讯在电子商务的投资。他说，在中国主要城市，我们已经具备了一定的仓储能力，可以实现高速高效的服务，我们仍在进行扩张，但不会在各个市镇都建设仓库，而是会平衡考量经济效益和提高服务质量的需要。

　　高盛在研究报告中也对腾讯的电子商务毛利率扩张感到鼓舞，并预计腾讯电商代理收入增长可进一步提升电子商务利润率。

　　此前，腾讯主席兼首席执行官马化腾表示，腾讯电商未来5年有望成为超级电商平台，目标是成就10家以上百亿级且盈利的B2C合作伙伴，100至200家年销售额超过1亿的传统品牌及网络品牌合作伙伴，并希望腾讯电商平台可以成为一个汇聚超过100万家各类商户的超级电商平台。

　　分析人士认为，对于一家上市公司来说，报表的数字是否漂亮，会给管理层带来直接的压力，也容易令管理层采取短期的措施。但腾讯公司敢于顶住压力，坚决投资未来，为未来培育新的增长点，非常可贵，也反映了腾讯的底气。

来源：中国广播网

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读