转眼2018年前三季度马上结束，即将进入四季度，国内磷肥在去年四季度起从底部复苏，经过一年时间的调整，在需求稳健增长背景下，行业格局明显改善，磷矿-磷肥产业链整体将迎来景气上行。同时，随着环保日益趋严，磷肥行业将以资源和环保优势为核心进一步整合，如司尔特、新洋丰等拥有原材料生产能力且环保领先的磷复肥企业将明显受益。
2018年初至今，受环保影响，磷矿石产量整体下滑，加之雨季开采率情况不佳，产量大幅减少，自2017年10月开始至今年7月份，10个月内我国磷矿石产量一直处于减产状态。据统计数据，2018年1-7月全国磷矿石产量为6132.9万吨， 比2017年1-7月磷矿石产量8923万吨 ，产量减少了2790.1万吨，同比下滑31.27% 。
磷矿石作为磷矿-磷肥产业链的上游生产原材料，加之是难以再生资源，其资源属性日益突出，在供应趋紧的背景下，市场看涨情绪浓郁，价格进一步上涨。这就使得不具备磷矿资源的下游磷化工企业面临较高的原材料成本压力，叠加环保压力加码等的多重影响，大量不具备实力的企业逐渐退出，加速了下游磷肥产能整合与出清。
据百川资讯统计，18年上半年我国磷酸一铵总产量约880万吨，去年同期1200万吨，下滑26%；磷酸二铵总产量约770万吨，去年同期909万吨，下滑15%。参考17年生产情况，预计18全年磷酸一铵产量约1950万吨，磷酸二铵产量约1550万吨，共计下滑350万吨以上。
目前，行业开工分化现象逐渐显现，大厂开工积极，基本满产满销；而小厂因为装置老化、环保不过关、资金链断的原因处于长期停产状态拖累整体开工率，即便行情回暖此类僵尸产能预计也难复产增加市场供给，行业过剩将持续改观。
东方证券研报分析显示，短期来看，直接原材料的上涨将导致不具备资源的磷肥企业利润空间受到严重压缩，进一步降低行业供给。长期来看，在上游限制及终端治理的双头挤压下，磷肥行业将以矿石资源和环保优势为核心进一步整合，供需格局进一步修复，全产业链盈利都将得到明显改善，自有资源或原材料生产能力且环保领先的磷复肥企业更具有核心竞争力。
以磷复肥龙头司尔特为例，其在安徽丰富硫资源基础上，从2014 年开始整合上游硫铁矿及贵州磷矿资源，现自有磷矿产能30 万吨、磷酸一铵产能75万吨。同时，贵州路发磷矿是司尔特最主要磷矿石供应方，司尔特拥有20%权益，原材料的优势也使得司尔特的磷肥毛利率在业内处于领先地位。
在环保生产方面，司尔特已建立起了硫铁矿-硫酸-磷酸-磷酸一铵-复合肥完整的一体化产业链，形成了可持续发展的循环经济，有效实现了废气余热再利用与发电、废水再循环、废渣变铁粉、磷石膏做建材板及土壤调理剂等新产品的循环经济，做到了变废为宝，经济效益、社会效益、生态效益相统一。
从司尔特披露的三季度业绩预告中可以看到循环经济体系带来的效益增长：年产25万吨硫铁矿制硫酸项目全面投产后，产酸抵消公司外购硫酸量25-30万吨，减少了硫酸采购支出，同时副产铁精粉约15万吨可销售给各钢铁厂使用；副产中压蒸汽年发电量约7200万KWh，减少了外购电量，发电后的低压蒸汽可供新增复合肥装置使用，提高了公司的综合效益。得益于盈利能力和市场竞争力的提升，司尔特三季报归属于上市公司股东的净利润有望同比增长50%。
东方证券研报分析显示，司尔特最大的优势在于完善的资源配套及领先的环保投入，在降本增效及清洁生产方面均建立了稳固的护城河，构筑双保险，在当前农化底部复苏的趋势下优势明显，将受益于其资源整合布局并释放业绩弹性。
转自：经济网
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