昨日公布的7月信贷融资数据无疑让市场大跌眼镜。据央行统计报告显示，7月人民币贷款新增3852亿元，同比少增3145亿元。

　　7月份社会融资规模为2731亿元，远低于6月的1.9万亿元，创下2008年10月以来新低。此外，7月末广义货币M2余额119.42万亿元同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1个百分点。“7月信贷数据大幅收缩与社会融资规模大降，也都印证了M2陡降的现实。”分析人士称。

　　该数据一经公布，昨日A股应声下挫，银行股引领市场集体跳水。而为了安抚市场，央行随即紧急发文称，7月份主要金融指标仍在合理区间运行，“总量稳定、结构优化”的货币政策取向并没有改变。

　　“数据回落与基数效应、今年6月份”冲高“较多以及数据本身的季节性波动有关。进入8月上旬后，贷款基本上每天保持300亿-500亿元的增量，预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势。”央行对此解读道。

　　然而在招商银行金融市场部高级分析师刘东亮看来，虽有半年末后回落的合理性，但如此巨大的降幅无法完全用季节性规律进行解释，至少一定程度上表明前期定向刺激的手段效果不明显。

　　“金融数据大幅弱于预期，社融、表内信贷和存款新增量均远低于历史均值，反映二季度货币密集宽松后，央行对债务风险和潜在通胀压力的担忧并收紧信用。但未来经济内生下行犹存，

在经济底线思维约束下，异常”紧“的数据难以持续，下半年货币政策维持中性。”民生证券研究院副院长管清友对此直言。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，7月社会融资的数额仅是过去正常月份的零头，减少最多的几项是信贷、信托和票据。后两项主要与影子银行规范和同业事业部体制要求尚未理顺有关，在加大投资的背景下，贷款不是需求问题，而是与资本充足率紧张的供给约束相关联。

　　另值得一提的是，7月票据融资减少很多，信托贷款和委托贷款也是减少和少增，说明房地产压力仍不小。“目前最起码要稳定市场的信心，不能排除进一步放松的可能性，整体货币政策宽松也是要维持的，避免这个数据让市场过度的恐慌。”澳新银行中国经济师周浩认为。

来源：上海商报了