6月汇丰制造业采购经理人指数PMI初值继续降至48.3，连续两个月处于50的荣枯分水岭下方，表明制造业活动继续萎缩，经济面临进一步下行的风险。

　　汇丰昨日公布数据显示，6月汇丰中国制造业PMI初值为48.3，较5月终值49.2继续回落，创下9个月新低，这也是该指数连续两个月维持在荣枯分水岭下方。

　　从分项指数来看，6月份，新订单指数创下10个月最低水平，从5月的49.5降至47.1；产出价格指数八个月来首度萎缩；就业指数降至47.9，新出口订单指数跌至44，两者均连续第三个月处在50下方。

　　就整个二季度来看，汇丰PMI均值约为49.3，低于50的荣枯线，也低于一季度的51.4.

　　“外需恶化，国内需求放缓以及去库存压力加大，都使得制造业承压。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，制造业整体走弱的局面可能在未来一段时间还将持续甚至更差。一方面，新出口订单降幅加深，暗示未来出口前景趋弱；另一方面，新订单下滑，企业减库存压力上升。

　　此外，近期高频数据显示内需偏弱，基建投资反弹未能抵消制造业投资放缓影响。汽车销售下滑，就业市场疲弱，增长减速可能进一步影响工资收入并掣肘消费。在此基础上，屈宏斌预计，二季度GDP可能在一季度7.7%之后继续小幅回落至7.4%。

　　事实上，当前经济弱复苏的状态已经非常明显，5月份一系列宏观数据均不容乐观，出口大跳水，投资和消费无亮点，工业生产增速低于市场预期，PPI进一步下行且在较长时间内转正无望，这些都表明二季度经济恐难乐观。

　　另外，值得注意的是，海通证券最新测算指出，由工业用电量、铁路货运量、银行中长期贷款三大权重构成的“克强指数”5月为4.02%，降至年内新低。该指数是英国著名政经杂志《经济学人》在2010年推出的以李克强命名的，用于评估中国GDP增长量的指标。

　　“目前经济形势严峻，不宜盲目乐观。”中国国际经济交流中心副理事长郑新立指出，要遏制中国经济的下滑势头，下半年宜出台更多稳增长举措，货币政策有放松空间。

来源：上海证券报