钢铁PMI连续12个月低于50% 钢铁业景气度仍低迷

　　中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数，4月份为48.2%，较上月反弹5.2个百分点，达到近8个月以来的高点。但钢铁行业PMI指数已连续12个月处在50%的荣枯线以下，反映出钢铁行业景气度持续低迷。主要分项指数中，新订单指数升至近9个月的高点，购进价格指数也自低位反弹至近5个月的高点，国内钢市略显回暖迹象。预计后期随着货币宽松、基建、地产稳增长政策频出，宽松刺激预期加大，需求将增加，加之成本支撑力度加大，钢价有望稳中趋升。但值得关注的是，当月生产指数大幅回升至近8个月以来的高点，产成品库存指数止跌反弹，预示后期钢厂产能或加快释放，供应压力加大。在经济增速下行的背景下，钢价上行空间有限。

　　钢厂生产趋于活跃

　　4月份，钢铁行业生产指数大幅回升，较3月份回升10.2个百分点，达到49.4%，为近8个月以来的高点。与此同时，和生产相关的采购活动也出现明显回升，当月采购量指数回升5.1个百分点至45.5%，进口原材料指数反弹4.8个百分点至46.8%，原材料库存指数微升0.9个百分点至45.0%。从以上指数的变化情况来看，随着低成本原材料尤其是前期低价铁矿石投入生产，钢厂盈利状况转好，加之环保压力暂缓，钢厂的生产积极性再度提高，开工率明显回升。尽管近期部分钢厂利润有所恢复，高炉开工率上升，但整体开工率低于去年同期。

据中国钢铁工业协会统计，4月上旬和4月中旬重点钢企粗钢日产量分别为169.48万吨和172.28万吨，环比分别增长5.05%和1.65%；全国估算值为分别为225.7万吨和228.5万吨，环比分别增长7.84%和1.24%。随着4月中旬以来矿价的快速反弹，当前钢厂盈利空间再度压缩，加之行业资金依然相当紧张，钢铁产业释放依然受限。预计后期国内粗钢产能快速释放的可能性不大。

　　钢厂接单量连续增加

　　4月份，钢铁行业新订单指数为49.4%，较上个月上升3.9个百分点，该指数已连续3个月上升并达到2014年8月份以来的最高，显示当前钢厂接单量连续增加，市场采购需求呈现回升态势。不过，该指数已连续10个月处于50%以下的收缩区间，表明在经济下滑的大环境下，市场终端需求仍显不足，不论是房地产建设还是工业制造业，都难以释放强劲的采购需求。

　　4月份，钢铁行业新出口订单指数回落4.1个百分点，至40.0%。从该指数的变化情况来看，当前国内钢厂出口接单难度明显上升。

　　钢厂库存压力依然较大

　　钢铁行业产成品库存指数在连续3个月下降之后，4月份环比微升0.1个百分点至50.8%。该指数已连续16个月处于50%以上的扩张区间，显示当前钢贸商蓄水池功能作用持续减弱，销售压力向钢厂一方转移，钢厂库存压力加大。

　　据西本新干线监测库存数据显示，截至4月30日，国内主要钢材品种库存总量为1382.15万吨，环比减少29.8万吨，降幅为2.11%，已连续8周出现下降。目前的市场库存与去年同期相比下降282.19万吨，降幅16.96%。而与之对应的是，据钢协数据显示，4月中旬末重点企业钢材库存量为1667.6万吨，旬环比增加20.8万吨，增幅为1.26%，连续两旬环比出现上升。与去年4月中旬末相比，库存量同比增加86.1万吨，增长5.44%。社会库存和钢厂库存的一增一减说明钢贸商对后市依然信心不足，继续去库存。

　　成本中枢有所上移

　　4月份，钢铁行业购进价格指数止跌反弹至31.1%，较3月份回升4.5个百分点，为近5个月以来的最高，显示随着近期铁矿石价格的快速反弹。当前钢市的成本中枢有所上移，但该指数仍处50%以下的收缩区间，显示当前原料价格仍在低位运行，钢市成本支撑力度偏小。

　　4月份，国内钢铁原料价格继续显现弱势格局，国产矿、废钢价格主流地区弱势下跌，煤焦价格大幅下调，钢坯价格震荡运行，但进口矿价在4月中下旬出现急速反弹。据统计，自去年初到今年4月份，海外矿山共减少铁矿石供应1.1亿吨，中高成本矿山短期持续关停。而之前坚持“低库存策略”的钢厂也开始增加采购量，3月份进口铁矿石8051万吨，环比增加1257万吨，增长18.5%，推动了铁矿石需求回暖。

　　但整体来看，全球四大矿山都承诺增加低成本产出，第一季度四大矿总产量同比大幅增长15%，对应的中国粗钢产量同比负增长1.7%，铁矿石市场供大于求的压力依然非常明显，矿价反弹难以持续，5月份或将呈现震荡运行态势。另外，今年初以来，焦化企业为减少亏损，不断调整开工率。目前，全国焦化企业平均开工率维持在70%左右，较去年同期下降8%。经过长时间的限产，焦化厂库存压力已得到缓解。近期随着钢厂开工率的回升，市场成交情况稍有起色。虽然产业链供需矛盾依旧明显，但焦化企业长期亏损促使其控制产量，焦化企业普遍有挺价心理，后期焦炭价格或将企稳。煤炭市场相对疲软，目前，进口煤炭价格优势明显，国内几大煤炭企业都表示出货情况不理想，5月份仍有可能继续提高优惠幅度。预计后期钢厂成本中枢将有所上移，成本对钢价可能带来支撑。

　　从以上情况来看，目前国内钢厂趋于活跃，后期钢材产量将继续攀升，同时钢材出口难度不断加大，钢市供需压力会有所加大。不过，随着宏观政策累积效应的不断显现，部分先行经济指标数据已经出现回暖迹象，钢市需求也将有所好转，而严控产能、环保加码等也有助于缓解钢市供给压力。

来源：中国冶金报

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