涨0.9%！CPI与PPI “剪刀差”收窄 未来通胀走势如何？

　　国家统计局今日发布数据显示，2月份CPI同比上涨0.9%，涨幅与上月相同。从环比看，CPI上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，受春节因素和国际能源价格波动等共同影响，CPI环比涨幅略有扩大，同比涨幅总体平稳。

　　数据显示，2月份，PPI环比涨幅由下降0.2%转至上涨0.5%，同比上涨8.8%，涨幅回落0.3个百分点。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，2月PPI和CPI之间的剪刀差进一步收窄，通胀水平尚处于相对温和水平。但在俄乌冲突升级、大宗商品价格上涨、全球通胀升温、发达国家宽松政策退出等多重因素影响下，未来通胀走势仍存在不确定性。

　　CPI环比涨幅略有扩大

　　从环比看，CPI上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格上涨1.4%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.26个百分点。食品中，受春节因素影响，鲜菜、水产品和鲜果价格分别上涨6.0%、4.8%和3.0%，鸡肉、鸭肉、牛肉和羊肉价格涨幅在0.3%—1.4%之间。

　　董莉娟分析表示，就地过年带动文娱消费及近郊游热度升高，电影及演出票价格环比上涨9.3%，民宿等其他住宿价格上涨2.2%；节后务工人员陆续返城，服务供给有所增加，家政服务和母婴护理服务价格分别下降6.8%和1.9%。

　　从同比看，CPI上涨0.9%，涨幅与上月相同。其中，食品价格下降3.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI下降约0.76个百分点。食品中，猪肉价格下降42.5%，降幅比上月扩大0.9个百分点。

　　“虽然猪肉平均批发价依旧承压，但是在2021年同期基数大幅下行3.5个百分点的背景下，预计3月猪肉CPI当月同比大概率在2月的基础上上行。”英大证券研究所所长郑后成对上海证券报记者表示，预计3月CPI当月同比在2月的基础上上行。

　　PPI同比涨幅回落

　　从同比看，2月份，PPI上涨8.8%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，生产资料价格上涨11.4%，涨幅回落0.4个百分点，生活资料价格上涨0.9%，涨幅扩大0.1个百分点。

　　从环比看，PPI由上月下降0.2%转为上涨0.5%。

　　“PPI环比连续2个月下降之后再度上涨，主要受国际大宗商品价格上涨的影响。在俄乌冲突持续发酵影响下，供给有限、恐慌情绪、炒作因素等叠加，导致能源、金属和农产品价格屡创近期新高。”温彬表示。

　　董莉娟也表示，国际原油价格大幅上涨，带动国内石油相关行业价格上行，其中石油开采价格上涨13.5%，精炼石油产品制造价格上涨6.5%，有机化学原料制造价格上涨2.9%。

　　“在俄乌冲突的背景下，3月国际油价与有色金属价格大幅上行，对3月PPI当月同比形成有力支撑。综合看，预计3月PPI当月同比大幅下行概率较低。”郑后成表示。

　　“在国内大宗商品保供稳价等政策调控下，我国通胀水平有望保持在可控区间，但需进一步关注未来通胀走势：一方面，目前猪肉价格仍处在深度调整中，对猪周期相关指标按照历史规律推算，今年下半年存在反转的可能。另一方面，全球通胀高企对我国形成输入性通胀风险，PPI涨幅回落趋势或有所放缓，需关注PPI在高位情况下向下游传导对CPI的影响。”温彬表示。

　　转自：上海证券报

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