“热钱”无疑已经成为经济和金融领域的一个关键词。2月17日，国家外管局首次发布《2010年中国跨境资金流动监测报告》，首次全面公开解读“热钱”动向。
据外管局统计，2010年“热钱”净流入755亿美元，而若剔除境内人民币净支付400亿美元的因素即人民币跨境贸易结算的部分，去年“热钱”净流入则只有355亿美元，占外汇储备增量的7.6%。2001-2010年“热钱”总体呈小幅净流入态势，年均流入近250亿美元，占同期外汇储备增量的9.0%。
“这不都是纯粹套利的、违法违规的或者不可解释的跨境资金流动，其中包括了我国金融领域的直接投资交易、企业合法的服务贸易活动、合理的进出口赊账及其他财务运作、个人合法的外汇收支，以及银行部门外汇资产调拨等。”17日，外管局国际收支分析小组相关负责人对“热钱”流动净额如是解释。
首次披露估算口径
此前，由于缺少权威数据，外界多用“残差法”计算“热钱”，即用外汇储备增量减去贸易顺差和直接投资净流入，得出“热钱”大规模流入国内的结论。
“这种算法可能高估‘热钱’规模，并且外汇储备中还存在估值因素。因此我们在估算我国‘热钱’规模时，借鉴了间接测算法，同时结合了我国实际，在储备增量和剔除项目上进行了调整。”上述负责人表示。
外管局在报告中首次披露了测算“热钱”的具体方法。
首先，确定一些较稳定、合法合规的贸易投资项目，并假定其交易都是真实、合法的。这主要为进出口顺差、直接投资净流入、境外投资收益、境内企业境外上市筹资调回四大项。然后，在交易形成的外汇储备增量中扣除上述四项，所得差额基本上反映了波动性可能较大的跨境资金流动或“热钱”流动净额。
根据前述“热钱”估算口径，外管局测算出，1994-2002年，“热钱”合计净流出近4000亿美元；2003-2010年，“热钱”合计净流入近3000亿美元。“从1994-2010年较长时期来观察，则前期‘热钱’净流出与近年来‘热钱’净流入基本相抵，总体呈现净流出约1000亿美元，占同期外汇储备增加额的3.5%。”外管局称。
报告还指出，随着我国经济实力提高和对外开放扩大，“热钱”流动对储备积累和经济发展的影响越来越小。1998年亚洲金融危机前后，“热钱”净流出规模与GDP之比在8%左右，但随后总体呈下降趋势，2010年“热钱”净流入规模与GDP之比仅为0.6%。
外管局相关负责人还表示，我国虽有“热钱”违规流入现象，但尚未成规模集中流入。
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