经国务院批准，财政部于2015年3月下达了第1批1万亿元置换债券额度，近日下达了第2批1万亿元置换债券额度。
黄文涛认为第二轮债务置换的出台乃意料之中。从财政部要求第一批置换债券额度的定向承销发行工作须在8月底之前完成，就可以预见今年将有第二批债务的置换。事实上，根据2013年6月底地方债务审计结果，2015年到期的政府负有偿还责任的债务为1.86万亿，一万亿只能解决53.8%，并且，2013年6月底到2014年12月底的债务审计工作还未结束，而这段时期政府债务膨胀非常快，如果考虑到2013年6月底以后的债务，今年到期的数值预计将显著高于1.86万亿。
第二轮置换计划出台利好城投，城投债信用利差将进一步下行。我们一直强调，政府性债务与非政府性债务之间的关系不是跷跷板，而是荣辱与共、无法割裂。即使是非政府性债务出现风险，由于其和政府性债务之间对市场的不可辨别性，也将引爆系统性风险。债务置换将大大降低政府性债务风险。在地方政府得到长期的低成本资金置换后，非政府性债务的风险也因此而降低。城投债虽有流动性风险，但违约风险依然较低，我们依然认为城投债是性价比较高的投资品种。对于国债和金融债的挤出效应也无需担心，因为近期的市场已给出了正面回答。”中信建投宏观债券首席分析师黄文涛告诉记者。
来源：东方财富网
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