楼市资金将流向何处？

从“抑制投机”到“抑制投资” 房地产调控进一步加码

　　“投机”与“投资”虽一字之差，但差别很大。楼市资金的进一步流出为大概率事件。上万亿的楼市资金或将大规模流入股市、黄金和艺术品投资领域。

　　前期，国务院召开了第六次全体会议，会议将巩固房地产市场调控成果作为当前重点工作并作了部署，提出会继续严格执行并逐步完善抑制投机投资性需求的政策措施，促进房价合理回归。

　　值得特别注意的是，这次会议首次提出将抑制房地产投资需求。对于这个“抑制投资需求”的说法，多数市场人士认为这是管理层对房地产行业调控进一步加码的信号。那么由此引申出来的问题是，从楼市流出的近万亿资金未来会流向何方？

　　股市低迷难留钱

　　毫无疑问，股市是庞大楼市资金的流向之一。早在2010年4月国务院出台“新国十条”调控措施之时，市场就纷纷预料楼市调控资金必然将流入股市。

　　据当时分析人士表示，楼市中的热钱规模庞大，在目前民间投资渠道不够充分的情况下，这些热钱很难找到合适的出口，只有股市才适合大笔资金的进出。一些券商甚至计算出了预计将流入股市的资金量。如长江证券称，如果政策调控到位，预计流出楼市的资金不会少于3000亿。中证投资则测算A股当年至少可以迎来4000亿的楼市资金。

　　“从最新情况看，资金仍然会进一步撤离楼市，但我认为流入股市的可能性极小。”信达证券分析师孙彬彬告诉记者：“从2010年加大调控力度起，楼市资金即将流入股市的说法甚嚣尘上，但实际并非如此。很简单，逐利天性将决定趋势资金的最终流向，但目前股市并不能满足这一点。有新闻报道指出2011年股民人均亏损4万元就是个很好的例子。既然股市没有赚钱效应，资金就不会进入。”

　　多位经济学家亦表示，股市是经济的晴雨表，房地产走势与股市是正相关关系。认为房价调控非但不会给股市带来增量资金，相反只会让包括股市在内的货币供应更加紧张。

　　成都本地一位分析师相对要乐观些：“进一步抑制楼市投资投机需求对资金分流有一定的引导，虽然目前股市赚钱效果并不显著，场外资金必然会犹豫。但目前A股市场估值处于历史底部，具有一定的优势，随着大盘的进一步企稳，有望吸引一些资金入场。”

　　黄金投资持续火爆

　　随着近期国际金价的持续上扬，沉寂数月的黄金市场再度成为市场中炙手可热的投资标的。

　　今年春节期间，国际金价一扫之前的颓势，一举突破“千七”关口，近期最高价更是一度达到1759美元/盎司，为2011年11月16日以来最高结算价，从而点燃了投资者对黄金的投资激情。据悉，春节期间，各大商场的珠宝专柜不仅供不应求，甚至还紧急上调了千足金的售价。而广州、北京等一线城市甚至出现了排队购买龙年贺岁金品的火爆场面。

　　“年前我买了些金条，结果从三亚旅游回来，发现收益相当不错。”成都本地一位从事化肥生意的王先生告诉记者：“我平时比较忙，手上有些余钱，放银行觉得不甘心就想搞些投资，但股市去年亏得多不敢进，商铺又觉得不好选择，就干脆买黄金算了，好歹黄金也是抗通胀贵金属。”而本地另一位投资者亦对记者表示：“我一直都比较看好黄金，去年底我不仅买了一些实物黄金，同时还在股市买了几只超跌的黄金股，目前收益都是非常喜人的。”

　　中信建投期货研究所分析师杨军则认为黄金价格继续上涨的可能性比较大。“由于欧美债务危机影响，本年度美联储推出QE3的概率极大，甚至欧盟版的量化宽松也极有可能发生。面对危机，货币宽松化或许是各国政府的唯一选择，可能会导致纸币贬值趋势持续。在加之国际局势也比较动荡，黄金的避险需求或将飙升。故从长远看，我认为金价震荡上行是大概率事件。”

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