铝市有望进入回暖通道

今年3月，美国经济数据走势转弱，美元强势不再，从高位回落。在欧洲央行量化宽松措施的刺激下，欧元区经济回暖。中国1~2 月经济数据疲弱，但3月官方制造业PMI向好转变。3月28日，中国“一带一路”顶层方案出炉。业内人士称，中国货币宽松政策的预期或仍存，这将有助于提振金属市场。从铝业自身来看，今年1~2 月国内原铝、铝材产量同比仍较快增长，但下游房地产、汽车产销同比增速回落，铝终端需求疲弱，加之国内铝社会库存大幅攀升，令3月铝价走势承压。由于3月下旬国内房地产放松政策密集出台，这将刺激市场刚性需求的释放，4月铝市的需求面有望迎来好转。

库存持续攀升

3月，伦铝震荡走弱，沪铝走势强于伦铝，截至3月31日收盘，伦铝报收1785 美元/吨、累计下跌1.65%，沪铝主力合约报收13370 元/吨、累计上涨3.4%。从行业面来看，1~2 月国内原铝、铝材产量同比仍较快增长，但下游房地产、汽车产销同比增速回落，铝终端需求疲弱，加之国内铝社会库存大幅攀升，令3 月铝价走势承压。据海关数据，1~2 月中国铝土矿进口量为561.2 万吨，同比减少50.02%，降幅较大主要受去年同期基数较高影响，去年1月印尼矿石出口禁令生效，企业赶在生效前大量进口铝土矿，大幅推高1月铝土矿进口量。目前印尼还未有任何放宽政策的举动，预计短期内我国的铝土矿进口量难现大幅回升。国家统计局公布的数据显示，1~2月国内氧化铝产量为850.9万吨，同比增长15.67%，增幅比去年同期增加5.3个百分点。据海关数据，1~2月中国氧化铝进口量为71.5万吨，同比下降35.41%;1~2月国内原铝产量为464.24万吨，同比增长23.13%;1~2月国内铝材产量为692.9万吨，同比增长19.12%。近年国内铝材新增产能不断扩张，是使铝材产量同比仍较快增长的主要原因。1~2月国内铝合金产量为87.81万吨，同比增长9.68%。

但是从销售层面看，情况并不尽如人意。1~2 月全国房地产开发投资和销售数据疲弱。2015年1~2月份，全国房地产开发投资同比增长10.4%，增速比去年全年回落0.1 个百分点。1~2月，商品房销售面积同比下降16.3%，降幅比去年全年扩大10 个百分点;商品房销售额同比下降15.8%，降幅比去年全年扩大8.2 个百分点。据中汽协统计分析，1~2月，汽车产销391.91万辆和391.29万辆，同比增长6.22%和4.25%，增幅比上年同期分别下降5.2和6.5个百分点。

这种产销局面直接带来的后果便是国内铝社会库存持续攀升。上海有色网SMM数据显示，4月2日上海、无锡、杭州、南海及巩义五地库存总计为116.7 万吨，较春节前2月12日增加48.2 万吨。

后市需求将释放

展望后市，美元指数仍有望震荡走弱，欧元区多数经济数据或将继续向好，对中国货币宽松政策的预期或仍存，若如此有助于为基本金属市场提供一定支撑。从中国政府层面来看，传递出来的稳增长信号也给市场增添了不少信心。国务院总理李克强对媒体明确表示：“我们这几年没有采取短期强刺激的政策，可以说运用政策的回旋余地还比较大，我们‘工具箱’里的工具还比较多。”央行行长周小川也于3月29日表示，如果中国经济仍然疲软、通货膨胀率继续低迷，那么中国还有继续放松政策的空间。

从对铝市有重大影响的房地产市场来看，在今年两会释放出“支持居民自住和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”的信号后，房地产放松政策接踵而至。先是多地松绑公积金贷款政策，其后，各部委“稳楼市”政策密集出台，其中包括调低二套房的首付比例，以及调整个人住房转让营业税政策等，对于促进自主改善型住房需求有了相当的刺激作用。业内人士称，这些政策在后期将促使市场刚性需求进一步释放。4 月铝终端需求或有望略好转。总体来看，4月铝价走势或将震荡偏强，沪铝主力合约上方目标位13500元~13600 元/吨。

来源：国际商报

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