[导语]：原油一季度筑底已成事实，目前原油期货市场存有太多不确定性，原油反弹为时尚早。不过，二季度原油将处于震荡上涨态势，国内汽柴市场气氛受到支撑，市场交投气氛较去年下半年有所好转。
年内第四次上调上周五晚落实
也门局势一波三折，市场预计美国页岩油产量或触顶下降，美元汇率保持震荡，中国央行降准，美国原油库存持续上涨，在多空消息影响下，本计价周期以来欧美原油期货处于震荡上涨态势。受此提振变化率一直保持在正值范围内上涨，据卓创资讯数据显示，截至4月22日收盘，第10个工作日，原油变化率8.71%。
4月24日上调窗口再次开启，上周五晚零时国内成品油市场将迎来年内第四次调价，业者普遍看涨后市。本轮汽柴油上调幅度为300、285元/吨，折合升价为：90#汽油每升上调0.22元，92#/93#汽油每升上调0.23元，0#柴油每升上调0.24元。
近期，受到涨价预期的影响，国内成品油市场气氛也是得到了一定的提振。本计价周期开始原油连续六日上涨，国内主营和地方地炼积极上推汽柴油批发价格，幅度在100-200元/吨，业者积极补库，市场成交出现一波小高峰。鉴于上周欧美原油期货处于宽幅震荡态势，国内汽柴批发价涨势趋缓，幅度在50-100元/吨，但华东等地汽油资源紧张局势加剧，汽油价格大幅走高位趋稳，批发基本停售，因汽柴价格涨至高位，业者补库基本结束，上周市场成交转淡。
成品油价格的上调将加重下游用户的成本负担。首先，油价的上调将使物流运输企业、私家车主的油耗成本增加。其次，成品油作为基础性的物资，其价格的上调通过各种传导机制到各行各业，增加整个经济运行的成本。最后，成品油在CPI中所占权重仅为0.02%，且随着天气转暖，蔬菜价格大幅回落，鸡蛋价格也处于低位，所以4月份两次油价上调对国内整体物价水平的拉升作用不大。
原油筑底已成事实，国内油价从低位回升
自2014年下半年以来，原油期货出现断崖式下滑，不过，今年前4个月国际油价整体是处于筑底的过程。其中，石油供应过剩、美联储加息预期等是导致国际油价持续低位运行的主要打压因素。但是，低油价导致的页岩油产出积极性受挫以及产油国各国的财政收支又对油价形成一定的支撑。
受到原油期货持续震荡的影响，国内成品油市场亦是上涨与下跌交替进行。据卓创资讯监测数据显示，截至到4月24日24时这次调价，国内成品油共经历8个调价窗口，上调4次，下调3次，一次搁浅，涨跌互抵后，汽油上调315元/吨，柴油上调245元/吨。
由于前4个月，原油处于筑底过程，国内成品油价格经过一段时间的上涨后，目前国内汽柴批发价也从底部反弹。据卓创资讯了解，以江苏为例，2015年1月下旬，主营92#/93#汽油大单批发价跌至5000元/吨，而到目前因汽油资源吃紧及需求好转，92#/93#汽油批发价涨至7756-7936元/吨；在3月底促销之时，江苏苏北主营普通柴油大单最低价可以4800元/吨成交，目前苏北主营普通柴油最低价涨至5300元/吨。
由于批发价格从低位回涨，油品市场机会不断显现。再者，自去年到目前，国家持续降准降息，市场资金相对宽裕，这为市场投机提供了物质基础。据卓创资讯了解，今年以来，市场投机需求较去年下半年有所回升。
现行机制运行较好，后期仍有改革空间
我国现行的定价机制，是从2013年3月26日开始施行的，跟之前的定价机制相比，主要是调整了三个内容，首先是将成品油调价周期由22个工作日缩短至10个工作日；其次呢，是取消挂靠国际市场油种平均价格波动4%的调价幅度限制；三是适当调整国内成品油价格挂靠的国际市场原油品种。
据卓创资讯了解，前年4月24日国内成品油价格也经历过一次调整，同时那次调价也是2013年新定价机制实施之后的首次调价。其实，运行两年多的成品油定价机制，总体来看，调价比较频繁，跟原油的联动性也比之前增强，人们也接受了小幅快调的节奏。同时，由于操作风险巨大，市场的投机行受到了极大的抑制。现在采取10个工作日均价作为调价的基础，在一定程度上也可以避免，原油单日暴涨暴跌对国内成品油市场的剧烈影响。如果后期要继续改革的话，需要在考虑国际油价变动这个成本的同时，更加兼顾国内成品油市场自身的供需面。还有一个就是现在还是发改委公布调价，后期有可能把调价权力下放也是一个需要市场化改革的方面。
多拳出击整治环境，新能源备受青睐
早在2013年9月份的时候，国家出台了一个关于油品质量升级价格政策的有关意见，里边指出，到2018年1月1日开始，全国范围内汽柴油将实施国五标准。近两年雾霾天气愈发引起人们的关注，新一届政府也非常的重视环境问题，近期国家将国五汽柴油升级标准的时间提前一年执行，也就是自2017年1月1日起，全国范围内将实施国五标准的汽柴油，其实，目前北京、天津、上海、广东等地已经提前执行国五汽柴油标准了。
按照优质优价及谁消费谁付费的原则，从国三升级到国四，汽油每吨加价290元，柴油每吨加价370元，从国四升级到国五，汽油每吨加价170元，柴油每吨加价160元，相应的零售升价也会上调，且从国三升级到国五汽柴油的上调幅度都不小。升级后，升价的上升不仅增加货车、私家车等下游用户的油耗成本，而且价格上涨会通过各种传导机制增加整个国民经济的运行成本。
不过，我们也得看到，油品质量升级后，因为更加环保，大气质量得到一定的改善。同时，要升级国四甚至国五标准的汽柴油，炼厂要投入新设备，引进新技术，这样生产企业的炼化成本支出将会增加，而且上一套装置加之配套的技术需要的资金投入比较大，在目前低油价的新常态下，成本回收时间拖长也是一个重要的问题。
除了油品质量升级外，国家还通过信贷、税收优惠等手段控制高污染、高耗能行业的发展，淘汰落后的产能，提倡企业节能减排，形成绿色循环经济，对他们进行补贴，而对于排污超标或不达标的企业，给予关停甚至处罚的措施。再者，自2014年11月份开始，国家持续三次上调汽柴油消费税，通过税收手段合理引导消费，经过三次上调后，目前国内汽油每升消费税是1.52元，柴油每升消费税是1.2元，这相对于过去是每升上调0.52元和0.4元。同时，国家鼓励新能源的开发，对电动汽车给予补贴，对风能，核能及太阳能的发展给予支持。
自2014年下半年以来，原油出现断崖式下滑，拖累国内油价一路走低，尽管今年一季度国内油价涨跌互现，但目前国内油价处于低位已成为常态。根据经济学上产品替代性效应，油价的下滑将吸引天然气等替代能源的消费量，同时导致天然气价格的经济性逐渐减弱，近期私家车主油改气的热情也是打压。不过，石油作为不可再生资源，未来全球经济增速将会恢复，中长期来看，原油价格是处于上涨的态势，在这一过程中，天然气或者其他的替代能源的优势将会逐渐增强。
二季度油市继续转淡，风险防范仍不容忽视
据卓创资讯分析认为，二季度国际油价将呈现震荡上涨态势。石油的产出成本以及充裕的市场流动性是国际油价攀高的主要推力。而对于石油产出国而言，博弈仍然持续，但是上涨才是共同的利益。而技术面分析，国际油价“W ”底已经形成，下跌趋势线已经被突破，未来国际油价上涨时大概率事件。
根据现行的成品油定价机制，国内成品油市场与原油价格保持密切的联动性，预判二季度国内成品油调价也是上调和下调交替出现，不过，整体趋势是震荡上涨的。市场供应方面，二季度国内炼厂检修陆续结束，整体资源供应相对充裕，近段时间以来，部分地区汽油资源紧张的局势将会缓解。而随着天气转热，汽车空调用油增加，汽油消费进入旺季。工矿、基建开工率恢复正常，柴油终端需求尚可；但今年整体经济形势不乐观，柴油需求可能会受到一定的打压。市场投机方面，基本还是遵循往常的模式，贸易商还是小单操作以降低风险，市场投机需求难有根本性的改善。
转自：卓创资讯
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