警惕热钱钻入调控的缝隙

　　在欧美降息潮及人民币升值的双重背景下，市场对于热钱流向房地产领域的担忧日趋增强。5月6日，国家外汇管理局出台《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，使涉足楼市的热钱多了一层阻力。

　　问题在于，在当前调控持续收紧的格局下，热钱何以引发楼市参与者的担忧与警惕？俗话说，苍蝇不叮无缝的蛋。因此，看似苛刻的楼市调控，实际上仍存在诸多缝隙。这种缝隙，表现为楼市中的不良气息及监管中的盲点。正是这些缝隙，招致了热钱这只苍蝇在当前楼市周围嗡嗡直转。

　　监管中的不良气息诱惑了热钱的涌入。楼市投机性的气息依然浓厚。自去年下半年开始，楼市逐渐回暖，各地涨价的预期正不断增强。尤其是一线城市，表现出强劲的反弹势头，这从最新几个月公布的全国70个大中城市房价指数就能看出。资产价格虚高，膨胀了投机空间。在套利的驱动下，热钱涌入的动机明显。

　　部分地方政府执行调控政策的态度，让热钱看到了趁虚而入的机会。调控政策接踵而至，地方政府对中央政策的执行已略显疲态。惰性的驱使，促使其敷衍执行政策。甚至有部分地方政府开始打歪主意，比如通过限制高端楼盘预售许可证的发放，试图从统计数字上降低房价指数。在地方政府焦灼且无为的形象下，热钱显然会趁势而入。

　　如果说这些气息诱导了热钱的进入，那么，调控中暴露的几个盲点更是为热钱的流入提供了通道。比如说，部分中小房企，正面临资金匮乏、被挤出市场边缘的命运，因此求生的欲望及对资金的渴求是相当大的。这样，热钱会迅速从传统的银行信贷等系统中转出，借民间借贷市场，迅速与此类房企勾结。而这一点，恰是当前监管所忽视的。

　　同时，部分地方政府也半推半就地打开了这一通道。在地方经济促增长的目标下，地方政府不敢给资金的进入设置过于苛刻的门槛。这类政府会借助贸易等方面的各种优惠政策，鼓励资金进入。而这类伪装过的资金，恰是热钱。其真实意图并不能为地方政府所识别，这恰为其顺利进入楼市获得了通道。

　　因此，在当前楼市调控进入白热化的状态下，楼市调控出现缝隙不可忽视。掉以轻心，则易使热钱涌入，从而使楼市调控功亏一篑。警惕热钱钻入楼市调控的缝隙，并积极补救，才能免除热钱对当前楼市的侵蚀。

　　首先要让热钱钻入楼市缝隙的难度加大。如果能压缩套利的空间，那么热钱就会对楼市丧失兴趣。比如去年香港通过提高楼市印花税率的方法，有效地喝退了热钱的攻击。这对于我国目前狙击热钱是有启发的。同时，应加大对流入楼市资金的审查。通过增加交易环节与成本，自然能减少热钱通过楼市获得的资本利得。作为投机性的短期资本，热钱显然会自知无趣，从而撤离楼市。

　　其次要加快缝补暴露出的诸多缝隙。打补丁这活自然需要政府亲自主刀。但是，考虑到楼市狙击热钱将牵涉到太多部门，因此需要房地产、银行、税务、外贸等监管部门的通力协作。这样做，一有利于信息沟通，缩短政策时滞；二有利于对楼市各个角落进行盘查，防止热钱蛰伏起来。

　　最后，应健全楼市发展机制。如果楼市有一个健康的发展机制，那么就能较好地抵御热钱的侵袭。一要为楼市注入市场化的基因，从而促使其投资回报率回归至社会一般水平，这样能防止热钱的觊觎。二要洁身自好。热钱一旦在楼市得手，便会迅速撤离。因此，对于借热钱来发展楼市的幻想不应存在。三要明晰楼市的资金来源及引退的机制，这有利于对资金的识别及监控。相比对调控政策的修修补补，此举更显标本兼治的功能。

　　国家外汇管理局从源头上狙击热钱固然重要，但对于房地产市场而言，一味扑打热钱这只苍蝇将会显得力不从心。弥补自身缝隙、完善健康的机制，才是抵御热钱侵入的最有效方法。多管齐下，剔除热钱因素，在增强楼市调控有效性的同时，能避免楼市大起大落现象的出现。

来源：中国建设报

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