理性投资是对市场敬畏

　　石化行业当前最大的矛盾是产能严重过剩。不仅传统子行业如此，既便是现代煤化工、有机硅等新兴产业，也存在一哄而上的问题。因此，在经济增速趋缓、市场相对疲软的大环境下，企业的投资风险越来越大。是敬畏市场、谨慎投资，还是不管不顾、盲目投资，反映了企业对待市场的态度。今年上半年，越来越多的石化企业选择谨慎投资，折射出行业对待投资的心态日渐成熟。笔者认为，今年上半年我国石油和化工行业固定资产投资增速创下历史最低纪录，这一数据虽然“不好看”，却恰恰表明石化行业投资变得更理性，是更多企业敬畏市场的表现。

市场永远是对的。如果企业投资亏了本，一定是自身的投资逻辑错了。按说，投资作为拉动中国经济和石化行业发展的“三驾马车”之一，对增强行业的发展后劲非常必要。企业要实现健康与可持续发展，也必须不断寻找新的经济增长点，进行价值投资。但是，随着市场的成熟和分化，以往那种上什么项目都赚钱的普涨行情已经结束，行业个股分化的时代正在到来。市场也一再教训企业，非理性的盲目投资是一定要赔本的。比如近年来，一些石化企业不顾产能过剩的现实，不看市场变化的“脸色”，拼命上项目，一味扩产能，结果导致行业产能进一步过剩，产品卖不出去、企业开工不足、成本居高不下，不少企业因此背上了沉重的债务包袱。眼下，不少子行业的实际情况是，过剩产能该退的退不了，很多企业都在熬日子，但谁都不愿主动退出。前几年，虽然投资增速的数字很好看，但一些企业发展的质量并不高。由此可见，投资什么样的项目，形成什么样的产能，值得思考，需要掂量。但有一点可以肯定，投资增速并非越高越好。

需要特别指出的是，不是所有的地方和企业都认识到理性投资的重要，也不是所有企业都对市场产生了敬畏之心，行业盲目投资的现象依然存在。比如，尽管我国尿素产能已呈泛滥式过剩，但个别地区和少数企业仍大量上马尿素项目，仅某个地区今年就将新增1300万吨产能。这无疑将使尿素行业雪上加霜，而这些新上项目也将面临投产即亏损的可能。

股民中流传着一句名言：股市有风险，投资须谨慎。这其实就是要敬畏市场的意思。事实上，中国股市本轮的大幅调整，让那些盲目的投资者受到了教训。其实，投资实体也是一样。今年上半年，石化行业投资增速出现下降，企业审慎投资的心态越来越明显，正是市场对不少盲目投资企业“教训”的结果。例如作为新兴产业的现代煤化工，由于前期不少项目受挫，使得后续项目变得谨慎起来。一些既便获得项目核准的企业，也采取了等待观望的态度。还有一些子行业不仅减少了投资，还主动拉开了去产能化的序幕。越来越多的石化企业在考虑主动转型，积极调结构、转方式，达到减强发展、乘法提升的目的。

石化行业今年以来投资增速下降的积极意义在于，可以避免制造更多过剩产能，使投资变得理性而精准，有助于行业加快转型升级。从这个意义上来说，这个2.6%的低增速，是行业在新常态下的新选择。

来源：中国化工报

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