11月工业企业利润结构有所改善 明年利润或仍将维持韧性

　　12月27日，国家统计局发布的数据显示，11月份，全国规模以上工业企业利润同比增长9.0%，增速较上月回落15.6个百分点，两年平均增长12.2%；1-11月份，规模以上工业企业利润同比增长38.0%，两年平均增长18.9%，增速继续保持较高水平。

　　对此，国家统计局工业司高级统计师朱虹解读时分析说，“11月份，随着保供稳价、助企纾困政策效果持续显现，上游部分原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，下游行业成本压力有所缓解，利润结构呈现改善特征。”

　　在利润行业结构改善方面，据朱虹介绍，“11月份，部分大宗商品价格出现回落，采矿、原材料行业对利润增长的拉动作用有所减弱，而处于中下游的装备、消费品制造业对工业企业利润的贡献增加，利润占比明显上升，上下游利润分化现象有所缓解。”

　　官方数据显示，从行业来看，在41个工业大类行业中，有26个行业利润同比增长，较上月增加3个，增长面有所扩大；有22个行业利润状况较上月改善，其中中下游行业占比超过八成。

　　对于工业企业利润结构有所改善的现象，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《中国经营报》记者采访时分析说，首先，下游成本压力缓解的速度快慢，主要是和产业链的传导有关，而不是上游原材料的价格。“上游大宗涨价只会影响盈利在产业链中的分配，并不会带来整个上下游产业链的成本压力。例如，二季度以来随着煤价一度飙升，但冶金产业链成本率上浮仍然有限。其中原因是因为部分产业链的国内供需定价、产业链闭环的属性相对突出，我国有较大的价格调控空间和能力，整体的产业链总盈利影响是中性。” 陈雳解释说。

　　其次，对产业链的影响，更重要的在于需求抑制风险。陈雳告诉记者，“今年以来，伴随上游大宗价格快速飙升，石油化工、煤炭冶钢营收增速均出现明显下行，整个产业的需求抑制风险更加明显。在这样的需求抑制下，上下游的利润传导会更加缓慢，预计仍需一定时间才有缓解。”

　　记者还注意到，私营、小微企业利润继续改善：11月份私营企业、小微企业利润同比分别增长12.9%、15.9%，比规模以上工业平均水平分别高3.9个、6.9个百分点。

　　陈雳告诉记者，“对于小微企业来说，今年政策端和资金端的扶持作用，在产业内的传导效果显著，通过成本的降低，切实缓解了小微企业的需求抑制和资金不畅的问题，因此利润缓和效果更明显。”

　　“在减税降费、融资支持等一系列助企纾困政策措施作用下，私营、小微企业经营状况持续改善。”朱虹也表示。

　　总的来看，朱虹坦言，“11月份工业企业利润继续保持较快增长，行业均衡性也有所改善，但成本压力仍然较大，下游行业利润改善还需进一步巩固。”

　　朱虹同时表示，下阶段，做好政策预调微调和跨周期调节，加大对制造业企业特别是中小微企业的精准支持，持续激发市场主体活力，进一步做好保供稳价工作，促进工业经济健康稳定运行。

　　展望明年工业企业利润情况，陈雳对记者表示，“在整个通胀整体降温背景下，需求抑制风险会渐渐缓解，营收增速韧性将得到体现，油价回落也将成为大概率事件，煤炭价格已经得到较好的缓解，行业的后者利润率有望趋于改善，整体工业企业利润仍将维持韧性，预计2022年工业企业利润三年平均增速整体趋于回升。”

　　转自：中国经营网

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