今年首月，我国制造业和非制造业PMI都有所回落，表明我国经济运行依然面临压力。其中，非制造业指数仍在景气区间运行，成为我国经济运行的“稳定器”。分析人士认为，非制造业持续向好，成为支撑我国宏观经济走稳的重要支撑；尤其是服务业的发展，随着其占比超过第二产业，我国产业结构进一步趋向优化，有助于我国粗放的经济发展方式向资源节约型转变。
作为重要的经济先行指数，我国制造业和非制造业PMI的波动预示着宏观经济运行的走势。
国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会2月1日联合发布的数据显示，今年首月，我国制造业和非制造业PMI都有所回落，其中，制造业PMI回落至荣枯线以下。
两大先行经济指数的回落，表明我国经济运行依然面临压力。不过，剔除了季节性因素，制造业PMI回落的幅度并不大。非制造业指数仍在景气区间运行，成为我国经济运行的“稳定器”。市场预计，3月份后随着企业开工，后期我国经济将会好转。总体来看，我国经济运行良好的基本面并没有改变。
国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，1月份PMI指数环比回落0.3个百分点，降低到50%的荣枯线以下，且PMI中的大多数指标都呈现下行态势，表明当前经济增长仍处于下行态势。由于1月份是衔接上年年度目标与本年目标的一个临界点，而且受春节因素影响明显，因此历年1月份PMI指数大多呈现下行趋势。考虑这一因素，1月份PMI指数的变化实际预示的经济下行幅度并不大。
中国物流与采购联合会发布的报告指出，从前景看，经济总体的基本面是好的，市场潜力是可挖掘的。相信随着投资、税制和国企改革等一系列相关调控措施的逐步实施和落实，预计节后经济有望企稳。
市场主体中中小企业活跃度的提升，显示市场活力增强，表明我国经济增长的良好基本面未发生改变。这主要受益于改革红利、政策扶持，中小企业经营形势稳中有升。中小企业提供大量的就业岗位，企业活力增强，将带动我国良好的就业形势继续向好。保持有就业的增长，为后期我国调结构、促改革提供了更广阔的空间。
对于非制造业，中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，1月份，商务活动指数小幅回落，但高于去年同期水平，非制造业增长仍处于平稳较快的运行区间。服务业新订单指数和从业人员指数均连续上升，行业活动开局良好。节日预期带动居民消费活动活跃。零售、旅游、餐饮、住宿等相关行业均有良好表现，民生消费潜力依然较强。土木工程建筑业新出口订单指数连续两个月保持高位，反映出基建工程“走出去”的步伐继续加快。
分析人士认为，非制造业持续向好，成为支撑我国宏观经济走稳的重要支撑，同时，也反映出我国经济结构调整取得进展。尤其是服务业的发展，随着其占比超过第二产业，我国产业结构进一步趋向优化，有助于我国粗放的经济发展方式向资源节约型转变。
服务业开局良好，相关行业逐步向新常态迈进。我国消费出现了新的变化，高端消费向大众化消费转变的特征逐步显现，多样性消费特征的形成，表明我国消费潜力不小。在投资和出口对经济拉动作用有所放缓的背景下，从改善民生入手，推动消费升级，是形成新的经济增长点和扩大就业的有效途径。
交通银行2月1日向记者提供的报告指出，从2014年7月以来制造业PMI呈趋势性下降，反映出工业产业增长动能减弱，预示经济增速可能继续下探。
短期来看，随着传统节日春节的来临，2月份企业开工不足，在这一节日因素的影响下，经济运行的内生动力尚难以回升。从外部环境来看，国际原油价格下跌的趋势尚难以扭转，各国货币政策的差异，尤其是欧洲版量化宽松政策的出炉，对我国国内经济运行带来了更多的不确定性因素。我国经济增速短期内仍难以摆脱下行压力。
对于制造业来讲，产能过剩仍困扰其发展。此轮产能过剩不仅涉及传统行业，也涉及新兴行业，化解产能过剩并非短期内就能解决。我国劳动力成本面临长期上升的趋势，资源环境约束力加大，挤压了企业的利润空间。
综合两大先行指数来看，其持续回落表明通缩风险预期有所上升，需要引起我们的关注。价格下降的趋势已经蔓延至下游消费领域。
中国物流与采购联合会发布的报告显示，价格下降虽在短期内能够缓解企业经营成本，但若持续下降，容易形成实质性通缩，相关风险仍不容忽视。立足于释放潜在需求，培育经济增长的内生性动力是解决上述问题的根本途径。
此外，房地产市场关联行业众多，虽然去年下半年以来在政策松绑下，我国房地产市场出现成交量回升的现象，但是从房地产指数延续回落走势来看，房地产仍处于调整时期，去库存仍是房地产市场的主基调。
来源：金融时报
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