央行货币政策精准出拳，为宏观调控保驾护航

　　央行日前发布的三季度货币政策执行报告让金融市场上荡起涟漪。在这份增添了前所未有措辞和形象生动表述的报告中，体现了央行在当前国内外错综复杂的经济形势下，未雨绸缪，找准定位，精确发力的思路，以期为稳增长、调结构、促改革、防风险保驾护航。

　　央行明确表示“货币政策坚持总量稳定、结构优化的要求。适时适度预调微调，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，把政策落到实处，用好增量、盘活存量，更有力地支持结构调整，更好地服务于实体经济发展。”

　　市场分析人士指出：“三季度央行的货币政策继续延续稳健基调，但调结构意味明显更浓。”可见，当前稳增长、调结构、促改革、防风险仍然是央行四大政策目标，但此次报告中，央行特别加入在“经济运行总体平稳”情况下，政策的重点放在“调结构、促改革、推动转型升级上”。同时，央行对货币政策提出“总量稳定、结构优化”的要求，也与盘活存量的口号一脉相承。

　　在三季度报告中，央行删去了此前对货币运行总体形势的描述，并且将“前瞻性地进行预调微调”变为“适时适度进行预调微调”。这一细节的变化，背后可能暗含货币运行总体形势更加复杂。来自光大证券的市场分析人士认为，“复杂性”一部分来自于国际方面。尽管美联储在10月议息会议宣布QE规模不变，但不排除来自美国经济以及货币政策会议等再次改变市场对QE的退出预期，从而对国际资本流向造成干扰。

　　国内方面，宏观调控框架进一步完善，调控方式创新，调控经验更为丰富，有利于保持短期经济稳定的同时夯实长期增长的基础。中国国内储蓄率较高，金融体系资本、拨备等较为充足，总体看有较强的抗风险能力。但同时也必须看到，当前我国经济运行中面临不少风险和挑战。新的强劲增长动力尚未形成，经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程，房地产、地方政府性债务等问题比较突出，资源环境约束也明显加大，结构调整和转变发展方式的任务十分艰巨。此时“保持定力”和“精准发力”好比货币政策的两拳，一拳重在坚持政策的稳定性和连续性上，一拳重在针对性、协调性和适时适度预调微调上。

　　找准货币政策定位，就能够有效发挥其作用。记者注意到，央行在三季度货币政策报告中重新增加了“加强流动性总闸门的调节作用”的表述。央行还强调，不放松也不收紧银根，着力增强政策的针对性、协调性，适时适度进行预调微调。继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合，管理和调节好银行体系流动性。在列举货币政策工具时，央行特意增加了“短期流动性调节”的语句。市场分析人士判断，这可能说明央行的货币政策调控将更加灵活而频繁。

来源：金融时报

　　转自：

　　【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读