中国版铁矿石期货问世 将影响全球定价权

　　10月14日—10月17日，《证券日报》记者跟随大商所铁矿石考察团一行，途径上海、常州、靖江、马鞍山、芜湖、巢湖等地，调研了华东地区铁矿石产业链客户，了解现货企业对铁矿石的采购、运输、生产、库存等情况。

　　众所周知， 由于国内铁矿石市场长期存在对国外的价格跟随机制，且短期难以改变，目前国内钢厂对钢材期货及相关指数的关注相对多一些。

　　在本报记者采访中，钢之家总经理吴文章贴切地形容为“大象踩着蚂蚁（普氏指数）的舞步在跳舞”。他解释说，虽然中国是世界上最大的铁矿石消费和需求国家，铁矿石贸易量占据全球较大份额，但由于定价权的缺失，目前价格不得不跟随样本含量较少的普氏指数。

　　而铁矿石期货上市， 将为中国企业争夺定价话语权提供平台和筹码。当然，定价话语权的大小还与市场国际化发展程度和影响力、产业及投资者参与度、企业定价模式等相关，这个过程需要企业的积极参与。

铁矿石期货上市　将影响全球定价权

　　备受关注的铁矿石期货将于今日正式登陆大连商品交易所。日前，证监会正式批复大连商品交易所铁矿石期货合约，意味着“中国版”铁矿石期货合约得到监管层认可。作为全球首个采用实物交割、首创提货单交割，铁矿石期货着眼服务实体经济，以其相对优越的合约设计也将吸引更多产业客户参与，提升中国定价权。

　　实物交割是国内商品期货交易制度中的必要环节。据了解，铁矿石交割品中主要是国内钢厂采购的主流矿，根据铁矿石现货贸易实际，大商所将铁矿石期货的基准交割品定为铁品位为62%的粉矿，铁品位在60%以上的粉矿和精矿均可以替代交割。

　　在交割制度上，在传统仓单交割基础上，还创新设计了提货单交割制度。对买方而言，提货单交割方式可以在希望的地点接货，从而大幅降低物流接货成本。对卖方来讲，相对传统的仓单交割，由于提前申请交割，可以提前拿到货款，从而节省了财务成本。

　　中银国际期货郭家骏称，提货单交割方式能够显著降低交割成本，较仓单交割节约了仓储费、物流短倒、资金等成本，合计节约20元/吨至40元/吨。“对卖方而言，最多可提前半月拿到货款，节约了检验费；而买方可在希望的地点接货，节约仓储、物流等费用”。

　　对于铁矿石期货的上市，多家矿企及钢企在参加大商所与上海钢之家信息科技有限公司联合举办的铁矿石期货调研及现货市场交流会上纷纷表示，对国内铁矿石期货上市抱有较高的期待。“希望铁矿石期货的推出能增强国内市场在国际市场上的定价权和话语权。”多家钢企负责人一致表示。

　　钢之家总经理吴文章表示：“铁矿石期货是备受全球关注的中国期货品种，未来将会对全球铁矿石的定价权产生影响。”

　　“大商所的铁矿石期货期货交易仅仅是一个平台，国际定价权和话语权的取得需要一个过程，这其中离不开有效的监管环境以及市场主体的广泛认可和参与。”大商所相关负责人表示。

　　有钢企负责人表示，由于国内铁矿石市场长期存在对国外的价格跟随机制短期难以改变，目前国内钢厂对钢材期货及相关指数的关注相对多一些。

　　“未来，这一局面的改善与相关企业的认识和参与有很大关系。”有业内人士表示。

　　上海某大型铁矿石贸易商表示，该公司已在积极准备大商所铁矿石期货交易，上市初期市场可能会出现较多期现套利机会，也将吸引更多产业客户入市。

　　“作为铁矿石产业链下游企业，钢厂不希望矿价出现大的波动。随着市场化深入，资金的逐利性有可能会导致其价格波动加剧。”中天钢铁国际贸易部总经理陆阳表示，矿价垄断局面的打破是大势所趋，在这种情况下，钢厂要持一种开放的态度积极应对市场变化。

　　据了解，中天钢铁集团有限公司是常州一家年产钢五百万吨、产销双超三百亿元的大型钢铁联合企业，这家员工平均年龄28岁、高层年龄平均36岁的企业早将铁矿石期货纳入自身经营管理，在新加坡设有专门公司参与新加坡交易所的铁矿石掉期交易，并表示在国内铁矿石期货上市后也会参与进来。

　　陆阳还表示，目前中国在国际铁矿石市场上并没有绝对的话语权，目前钢厂的定价模式主要跟随普氏指数，博弈过程中仍是国际矿山占上风。“铁矿石市场金融化已是大势所趋，钢厂要端正态度，积极参与进来应对这种变化。”

　　陆阳认为，大商所铁矿石期货上市后，可能会增强国内钢铁行业的话语权，而相对目前行业内参与较多的新交所铁矿石期货掉期交易，大商所铁矿石期货未来规模应该会更大，流动性和成熟度也应该会更好。

　　此外，中天钢铁国贸部相关负责人表示，希望大商所的平台上，能真正成为一个抱团对冲的场所，大家都能参与进来套利、套保，从而形成有影响力的主流价格。

　　“作为生产企业，他们倾向于做多铁矿石期货，注重铁矿石实物交割的过程。南钢集团有关负责人还提出，希望大商所在铁矿石交割场地的选取方面能够考虑选择华南地区，比如北仑港和太仓港等。”

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