汇丰PMI继续回升，中国经济温和复苏势头不减

在2月份出现短暂回落后，3月汇丰制造业PMI初值再次回升至51.7，连续五个月维持在50的荣枯分水岭上方，且新订单、新出口订单及产出等分项指数均出现强劲反弹，显示中国经济仍在温和复苏。

　　汇丰昨日公布数据显示，3月份，汇丰中国制造业采购经理人指数PMI为51.7，不但高于上月50.4的终值，也高于此前预期的50.9。这是该指数连续第五个月保持在枯荣分水岭上方。

　　各分项指数也不同程度回暖，新订单及产出指数加快明显，产出指数自上月的50.8升至52.8；新出口订单也反弹至4个月高点，连续三个月保持在荣枯线以上；通过新订单减成品库存衡量的增长动力指标也加快至3；采购量增加，就业指数已连续四个月在50以上。

　　“新订单及产出指数的扩张部分反映了春节后项目开工及生产恢复的影响，但扩张幅度高于往年同期，显示制造业回暖持续。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌称，数据显示中国经济仍在温和复苏轨道，政策支持经济回暖态势持续。

　　在一系列“稳增长”政策支持下，中国经济去年四季度开始触底回升，并将这一回暖之势延续至今。不过，今年前两个月宏观经济数据表现差强人意，出口强劲但进口很弱，投资回升但消费回落，工业生产增速低于预期，这些数据说明中国经济处于非均衡的弱复苏态势，回升势头仍需进一步巩固。

　　数据还显示，投入和产出价格指数双双降至50下方，部分反映原料库存水平可能仍偏高，而需求偏弱。尽管2月居民消费价格指数CPI同比上涨3.2%，创下10个月的高位，但屈宏斌分析认为，结合近期食品价格走势来看，3月CPI可能回落至2.5%甚至更低。市场普遍认为，今年通胀将会温和上升，全年通胀水平可控。

　　经济复苏之势仍需要进一步巩固，而通胀短期内不构成太大威胁，这决定了在政策面目前不必有太大改变。屈宏斌指出，目前来看，货币政策应介于偏宽松到中性之间，不会全面收紧。（梁敏）

来源：上海证券报

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