三季度GDP增速料继续放缓，预调微调力度或加大

9月及三季度宏观经济数据将于近日公布。分析人士认为，受翘尾因素回落及食品价格稳中略降影响，9月居民消费价格指数CPI料同比上涨1.9%左右，三季度物价同比涨幅在2%左右，四季度将有所回升，全年CPI同比上涨2.8%左右。

　　分析人士认为，受工业生产增速和政策放松力度低于预期影响，三季度我国国内生产总值GDP同比增速可能达7.5%左右，较二季度有所下降，或是GDP同比增速连续第7个季度回落。从全年看，经济增速将保持在7.8%左右。政策预调微调力度可能加大，不排除降准和降息的可能，财政政策将维持扩张力度。

　　9月CPI涨幅可能回落

　　交通银行首席经济学家连平表示，9月以来，蔬菜价格涨幅回落。受节日因素拉动，猪肉价格环比涨幅有所回升，但涨幅较小。9月CPI同比涨幅可能回落至1.8%左右。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，从商务部前三周食品价格数据及统计局食品旬度价格变动情况看，9月CPI同比可能上涨1.9%。第一创业证券报告测算，9月CPI可能同比上涨1.8%，环比上涨0.3%。

　　分析人士认为，三季度CPI同比涨幅可能约为2%，四季度将有所回升，全年CPI同比上涨2.8%左右。根据物价运行规律，明年物价可能进入新一轮上升周期。

　　预调微调力度或加大

　　分析人士表示，物价在三季度低位徘徊的同时，经济增速可能在三季度形成筑底态势，GDP增速在7.5%左右。

　　鲁政委表示，三季度GDP同比增速可能回落至7.4%，较今年第二季度继续放缓0.2个百分点，连续7个季度回落，为2009年第二季度以来最低增速。他认为，当务之急是为新项目找到资本金，可直接下调项目资本金比率；货币政策可能会相应降准、降息，但中期经济将面临地产泡沫持续膨胀威胁，需关注商业物业风险。考虑到此前两次降息后，房地产出现“三载调控一日回复”状态，以及当年日本泡沫经济生成机制，不建议继续降息。必要时可考虑引导金融机构利用浮动空间调节作用。适度容忍经济调整，更多采取市场化手段，例如加快汇率形成机制改革。

　　申银万国首席宏观经济分析师李慧勇表示，综合来看，三季度经济增速比二季度会略有下降，预计在7.4%-7.6%之间。经济底部基本形成。政策仍将以“稳增长”为主，为加快项目开工，货币政策将保持宽松。

　　连平表示，当前政策主基调仍是“稳中求进”，预调微调力度会有所加大，但不会过于激进。因市场短期信心偏弱，二季度启动的诸多稳增长政策的效果时滞可能延长至年末，三季度GDP实际增速可能较二季度略有放缓，在7.5%左右。（倪铭娅）

来源：中国证券报

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