编者按/ 在国际宏观形势不明、国内经济出现下行态势的时候，金融改革比任何一个时期都显得更为迫切。9月17日，“一行三会”和外汇局共同编制的《金融业发展和改革“十二五”规划》以下简称《规划》发布，引起业内强烈关注。《中国经营报》记者采访多位业内专家，试图厘清《规划》的突破以及缺憾，以“关键词”的形式描摹出未来中国金融市场化改革的路线图。
关键词 存款保险制度
进程
择机出台《存款保险条例》
建立适合我国国情的金融机构破产法律体系，规范金融机构市场退出程序，加强行政退出与司法破产之间的有效衔接，是《规划》的亮点之一。
《规划》提出，要强化监管维护金融稳定和安全。其中包括，建立完善存款保险制度及金融机构市场退出机制。择机出台《存款保险条例》，明确存款保险制度的基本功能和组织模式。
巴曙松分析，这与“十二五”期间需要推进的一系列金融改革直接相关，例如利率市场化以及金融机构更多转向中小企业和农业等领域、银行业务日趋多元化等，都客观上需要多层次的金融风险防范体系。存款保险制度就是其中代表性的一个组成部分。
上述不愿意透露姓名的官方人士表示，健全存款保险制度的建立，建立金融机构破产法律体系，规范市场退出程序，无疑是与引导民资进入金融服务业，参与金融改制相辅相乘的。
《规划》指出，在风险可控的前提下，鼓励和引导民间资本参与银行、证券、保险等金融机构的改制和增资扩股。支持民间资本参与设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型农村金融机构和小额贷款公司，增强对“三农”和小微企业的金融服务能力。
清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明建议：未来应该进一步鼓励更多的民间资本成立民营银行，在风险可控制范围内推动金融的大发展。
关键词 人民币跨境结算
进程
没有明确时间表
作为中国金融改革中最为关键的一步，人民币自由兑换一旦迈出，中国金融市场与国际金融市场的融合将大大增强。由此，资本项目放开也成为备受关注的重点。
不过，人民币资本项目完全放开是一个长期的过程，需要利率和汇率市场化加以配合。因此，《规划》并未给出一个明确的预期时间表，这为改革留下了较大空间。
不过，值得一提的是，本《规划》未提及“人民币国际化”，仅提及“人民币跨境结算”。这无疑延续了央行此前一直对“人民币国际化”的表述采取的“慎重”态度，而以“人民币跨境使用”代替的一贯思路一脉相承。
《规划》强调的是，要“进一步研究建立人民币对新兴市场货币的双边直接汇率形成机制，积极推动人民币对新兴市场经济体和周边国家货币汇率在银行间外汇市场挂牌。”
“盯住新兴市场经济体的意义在于，发展人民币在区域市场的优势。”安邦咨询研究员刘枭分析，“在人民币没有实现自由兑换前，人民币是不可能实现真正国际化的，因为没有畅通的回流渠道。”
自2008年12月以来，人民银行与韩国、日本、中东、澳大利亚、东盟等多个国家和地区签署货币互换后，人民币货币互换规模迅速增长。
这也有助于降低贸易成本、促进人民币的跨境使用与流通，同时也有助于加强市场在进一步强化人民币汇率形成机制改革中的作用。
关键词 货币政策
进程
转向价格型调控
“十二五”期间，货币调控将更加突出价格稳定目标。作为宏观调控方面的政策，对该项政策的着力点位列《规划》提出的八个主要政策的首位。
一直以来，我国货币政策都是多目标制管理，其中保持经济增长、维持物价稳定是最重要的两个目标。此次《规划》中强调货币调控更突出价格稳定目标，意味着通胀目标在央行货币政策调控中的权重将比以往有所增大。
兴业银行首席经济学家鲁政委分析认为，这包含了两方面的含义：一方面是对成熟市场经济国家实行通胀目标制经验的总结和借鉴，也有利于利率市场化更加平稳推进；另一方面，更广泛意义的整体价格水平稳定，意味着不仅仅关注CPI等商品价格的稳定，资产价格的状况也将被纳入关注范围。
一位不愿意透露姓名的官方人士认为，预计存款准备金率的使用频率将有所减少。
不过，他强调：“货币政策成功转型的前提是，利率市场化的深化带来金融市场的有效率，再加上金融企业破产退出机制的完善，否则不但调控无效，而且风险将无限波及经济。”
值得一提的是，除了货币政策目标将重点关注通胀之外，还提出了要关注更广泛意义的整体价格水平稳定，比如，商品与服务，股票、债券，以及房地产等价格的波动。
这或许意味着央行在未来制定货币政策时，可能考虑将资产价格作为重要参考。
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