千亿小企业金融债获批，货币政策转向选择性宽松

11月9日，记者从多家银行了解到，民生银行、浦发银行、兴业银行关于小微企业贷款专项金融债的申请已获银监会批准，三家申请总额共达1100亿元。这是银监会10月24日公布相关政策后，第一批获准小微企业金融债发行的银行。不过，他们还需要获得央行的批准。

　　除了小微企业债，种种迹象都释放信贷政策将在四季度微调的信号。11月9日公布的10月份CPI同比上涨5.5%，PPI同比上涨5%，预示着通胀压力放缓、经济下行风险加大，这令决策者有更大的空间来实施选择性宽松。一天前，一年期央票发行利率28个月以来首次下降，一定程度上被视为货币政策转向的风向标。

　　因此，多家机构预测央行年底有可能微幅下调一次存款准备金率。知情人士透露，央行本月初曾召集商业银行开会，在会上，部分银行针对三季末存贷款增长困局，向央行提出能否暂缓缴纳保证金存款准备金，不过目前还未证实央行已采纳了这一建议。

　　千亿小微企业金融债获批

　　11月8日，民生银行公告，已获银监会批复，将在全国银行间债券市场发行不超过 500 亿元的金融债券，所募集资金全部用于支持小微企业贷款。

　　11月9日，记者从浦发银行、兴业银行证实，他们各申请的300亿小微企业金融债也已获得银监会批准。交通银行有关人士表示，已成立相关工作机构，组织专门人员，正在就小微企业金融债的审批、发行、资金营运、贷款管理等拟定详细方案，已向监管部门积极申请。

　　深发展相关人士表示，拟在3年内分次发行总额不超过等值于人民币200亿元的金融债券，所募集资金将用于补充深发展中长期资金，推动中小企业业务发展。目前，该债券还在内部审批流程中，经股东大会通过后上报相关监管部门。

　　根据银监会的新政策，对获准发行小微企业贷款专项金融债的商业银行，该债项所对应的单户授信总额500万元（含）以下的小微企业贷款在计算“调整后存贷比”时，可在分子项中予以扣除。这对于三季度存贷比考核已经相当紧张的银行来说，无疑是利好消息。

　　例如，民生银行三季度的存、贷款环比分别下降0.l%和3.71%，三季末贷存比约75%，有踩监管红线之风险。存款增长乏力严重制约贷款增长，小微企业贷款增长亦受影响。截至三季末，公司“商贷通”贷款余额2142亿元，较年初增加552亿元，增长 34.73%，但三季度仅增66亿，增速显著放缓。

　　而此次民生获批发行500亿小企业债，与民生银行商贷通前三季度增量相当。该行四季度信贷投放可能将因此提速。

　　另一家股份行人士称，该行今年小企业贷款以及个人经营性贷款余额约800-900亿，发行300亿小企业债，相当于可以再新增约三分之一。

　　虽然这些可以暂时缓解银行资金紧张，但多家银行高管指出，对他们而

　　言，更难的是资金运用上的束缚。

　　上述人士称，之所以只申请300亿而非更多，主要是缺乏信贷额度，发行再多小企业金融债也无法投到相应的贷款上去。“目前小企业金融债还是算在信贷额度之内的。”另一位上市银行高管说。

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