四季度中国经济进一步减速的预期有所增强

近日公布的多项经济指标纷纷出现了增幅回落态势，惹人关注的是，作为经济先行指标的汇丰制造业采购经理人指数P M I9月预览值再度回落。在短暂反弹了一个月后，该指数较8月终值回落0.5个百分点。加之近期世界经济的波动有可能进一步冲击中国，当前市场对四季度中国经济可能进一步减速的预期有所增强。

遇冷

汇丰银行公布的报告显示，中国9月汇丰制造业P MI预览值降至49.4，低于上月终值49.9，在8月短暂反弹后再次回落。而且如果9月终值不出现大的变化，汇丰制造业PM I就已连续三个月处于荣枯分水岭线50下方。

另外，9月制造业产出指数初值也从8月份的50.2下降至49.2，这是该指数在公布预览值以来首次位于50以下。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌评论表示“汇丰制造业采购经理指数预览数9月的回落与之前的情形类似。对于经济可能硬着陆的担忧是没有依据的。外部需求仅略有放缓，官方公布的贸易数据显示出口增长仍然强劲。由于中国经济对净出口的依赖有所减弱，今年上半年净出口对G D P贡献率接近零，因而即便出口大幅下滑，国内需求仍足够支持8.5%至9%左右的G D P增速。”

不过作为先行指标，PM I回落更让人关注的是———它可能预示未来经济增长速度进一步放缓。

“PM I的下调与经济的走势是一致的。目前，我国还处在经济增长减速的趋势当中。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军对《经济参考报》记者说。人民大学经济学院教授郑超愚也表示，PM I的下降和当前全球经济发展大势的恶化有关，它标志着国内经济增速的重新回落。但是他强调，这种二次回落并不是一些人所说的二次探底，只是增长速度再度放缓。

中国企业联合会研究部副主任胡迟表示：“PM I指数下降是中国经济发展速度趋缓的征兆，与国内外发展大势一致，希望宏观调控政策有所警惕。”

PM I连续3个月低于50

警惕

多项指标出现减速

其实不只是刚发布的PM I预览值，实际上除了1日公布的8月PM I数据，9月公布的几乎所有反映宏观经济形势的指标都难言乐观。

9日国家统计局：8月我国规模以上工业增加值同比增长13.5%，增幅比7月份下降了0.5个百分点；社会消费品零售总额同比增长17%，比7月下降0 .2个百分点；1至8月全社会固定资产投资累计同比增长25 .0%，比7月下降0 .4个百分点。10日中国海关公布：月度贸易顺差为177.5亿美元，较上月回落137.4亿美元。

随后在15日，国家能源局发布的用电量数据显示：8月份我国全社会用电量增速与上月相比出现同比增幅的大幅下滑，从7月的11.81%下滑到9.1%左右。有分析人士表示，工业增长速度同比下降是用电量下滑的主要原因之一。

同样在15日，人民银行发布了2011年第三季度全国银行家问卷调查报告、企业家问卷调查综述和储户问卷调查报告。从结果来看，银行家宏观经济信心指数比上季回落2.1个百分点；企业家宏观经济热度指数和宏观经济热度预期指数较上季分别下降3和2.5个百分点，企业家信心指数较上季下降5.6个百分点；全国50个城市的2万户城镇储户的当期收入感受指数较上季回落1.8个百分点，未来收入信心指数较上季回落1个百分点。

国企利润也在下降。财政部19日公布数据显示，8月全国国有及国有控股企业实现利润和应交税费连续两个月环比下降，降幅分别为10 .5%和1.1%。

还有高速公路的车流量。中金公司报告表示，上市公司车流量数据更能反映实体经济的真实情况，车流量同比增速与工业增加值同比增速存在一定相关性，车流量增速一般领先工业增加值同比增速一个月，由此预示着工业增加值在未来一段时间也将呈现下滑趋势。赣粤高速披露的数据显示，2011年8月份车辆通行服务收入2.3亿元，环比下降4.4%，与去年同期相比减少7 .35%；2011年1至8月份车辆通行服务收入18.76亿元，与去年同期相比减少2.36%。

国际铜价近期的回落同样反映了中国经济的减速。伦铜19日跌至每吨8400美元，突破了每吨8500美元至10000美元的年内交易区间。中金公司研究部董事总经理孔庆影对《经济参考报》记者说，中国消费的铜占世界产量的40%，由于中国的宏观经济依然存在下行风险，中国需求的支撑力度减弱是铜价走软的重要原因。

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